TSE: 9227_T - Microwave Chemical Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.91
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 4.91 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 46.06

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.4045
Ebitda Yield = 0.0293
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0078
Debt = 0.744
Market Cap = 27.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 27.89 / (27.89 + 0.744) = 0.974
Weight Cost Debt = 100% - 0.974 = 0.026
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -5.56
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -5.56 * 5.94 + 0 = -0.2975
WACC = (0.0078 / 0.744) * (100% - 0.974) * (1 - 0.21) + -0.2975 + 0.974 = 0.5304
Terminal Value = Discount (1.4045 * (1 + 0.0293) / (0.5304 - 0.0293)) = 58.57
Company Value = ∑ (1.4045 / (1 + 0.5304) ^ 5) = 6.53
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (58.57 + 6.53) / 15360000 = 4237.86

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4785
FCF Yield = 0.2272
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0078
Debt = 0.744
Market Cap = 27.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 27.89 / (27.89 + 0.744) = 0.974
Weight Cost Debt = 100% - 0.974 = 0.026
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -5.56
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -5.56 * 5.94 + 0 = -0.2975
WACC = (0.0078 / 0.744) * (100% - 0.974) * (1 - 0.21) + -0.2975 + 0.974 = 0.5304
Terminal Value = Discount (0.4785 * (1 + 0.2272) / (0.5304 - 0.2272)) = 2.58
Company Value = ∑ (0.4785 / (1 + 0.5304) ^ 5) = 1.6264
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.58 + 1.6264) / 15360000 = 273.67

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.1779
Net Income Yield = 0.1873
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0078
Debt = 0.744
Market Cap = 27.89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 27.89 / (27.89 + 0.744) = 0.974
Weight Cost Debt = 100% - 0.974 = 0.026
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -5.56
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -5.56 * 5.94 + 0 = -0.2975
WACC = (0.0078 / 0.744) * (100% - 0.974) * (1 - 0.21) + -0.2975 + 0.974 = 0.5304
Avg P/E = 332.03
Fair cap = 0.1779 * (1 + 0.1873) / (0.5304 - 0.1873) * 332.03 = 57532751105.07
Price = 57532751105.07 / 15360000 = 3745.62