TSE: 9704 - AGORA Hospitality Group Co., Ltd

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.5887
CAGR EPS = 7.06%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 34.5 + (34.5 * 7.06% / 100) = 36.94

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.289
Ebitda Yield = -0.0468
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0912
Debt = 7.68
Market Cap = 6.35
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.35 / (6.35 + 7.68) = 0.4525
Weight Cost Debt = 100% - 0.4525 = 0.5475
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.26
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.26 * 5.94 + 0 = -0.0502
WACC = (0.0912 / 7.68) * (100% - 0.4525) * (1 - 0.21) + -0.0502 + 0.4525 = 0.9112
Terminal Value = Discount (0.289 * (1 + -0.0468) / (0.9112 - -0.0468)) = 4.71
Company Value = ∑ (0.289 / (1 + 0.9112) ^ 5) = 1.55
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.71 + 1.55) / 253940000 = 24.65

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.8
FCF Yield = 0.1609
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0912
Debt = 7.68
Market Cap = 6.35
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.35 / (6.35 + 7.68) = 0.4525
Weight Cost Debt = 100% - 0.4525 = 0.5475
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.26
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.26 * 5.94 + 0 = -0.0502
WACC = (0.0912 / 7.68) * (100% - 0.4525) * (1 - 0.21) + -0.0502 + 0.4525 = 0.9112
Terminal Value = Discount (-1.8 * (1 + 0.1609) / (0.9112 - 0.1609)) = -13.13
Company Value = ∑ (-1.8 / (1 + 0.9112) ^ 5) = -6.61
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-13.13 + -6.61) / 253940000 = -77.73