TSE: 9766 - Konami Group Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 436.5
CAGR EPS = 24.69%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 436.5 * (1 + 24.69%) / (0.0458 * 2) = 5941.88

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 189.6
Ebitda Yield = 0.1121
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.665
Debt = 67.35
Market Cap = 1030
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1030 / (1030 + 67.35) = 0.9386
Weight Cost Debt = 100% - 0.9386 = 0.0614
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = -3.01
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + -3.01 * 5.94 + 0 = -0.1526
WACC = (0.665 / 67.35) * (100% - 0.9386) * (1 - 0.21) + -0.1526 + 0.9386 = 0.6294
Terminal Value = Discount (189.6 * (1 + 0.1121) / (0.6294 - 0.1121)) = 1931.94
Company Value = ∑ (189.6 / (1 + 0.6294) ^ 5) = 759.8
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1931.94 + 759.8) / 135560000 = 19856.48

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 435.55
FCF Yield = 0.4265
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.665
Debt = 67.35
Market Cap = 1030
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1030 / (1030 + 67.35) = 0.9386
Weight Cost Debt = 100% - 0.9386 = 0.0614
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = -3.01
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + -3.01 * 5.94 + 0 = -0.1526
WACC = (0.665 / 67.35) * (100% - 0.9386) * (1 - 0.21) + -0.1526 + 0.9386 = 0.6294
Terminal Value = Discount (435.55 * (1 + 0.4265) / (0.6294 - 0.4265)) = 1433.01
Company Value = ∑ (435.55 / (1 + 0.6294) ^ 5) = 1182.64
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1433.01 + 1182.64) / 135560000 = 19295.14