Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio) показывает, какую доходность получает инвестор на одну единицу риска. Чем больше значение, тем лучше риск-скорректированная доходность. Коэффициент создан для анализа портфелей, а не отдельных инструментов.
Коэффициент Шарпа был разработан Уильямом Шарпом в ходе дальнейшего развития портфельной теории Г. Марковица.
Г. Марковиц определил, что будущая доходность актива является случайной величиной и равна ее математическому ожиданию, а риск – это дисперсия, т.е. разброс цен на акцию. Чем выше этот разброс - волатильность курса, тем больше риск. Ввиду сложности расчета математического ожидания доходность обычно определяют как среднее значение изменений котировок акций за некоторый период. Определение дисперсии также не простая математическая задача. Поэтому риск принимают равным стандартному (среднеквадратичному) отклонению доходностей за тот же интервал. Математическое определение риска и будущей доходности ценных бумаг позволило формировать портфели на строго научной основе и сравнивать их между собою.
Чем выше коэффициент Шарпа, тем больший доход будет получен на единицу риска и тем более выгоден портфель. При оценке инвестиционного портфеля с помощью коэффициента Шарпа исходят из следующих соображений:
-
Если коэффициент становится отрицательным, то от такого портфеля лучше отказаться, т.к. его доходность ниже безрисковой. Поэтому проще и выгоднее вложиться в безрисковый актив.
-
Если коэффициент больше нуля, но меньше единицы, то риск не окупается. Такие портфели можно использовать, если нет альтернатив.
-
Если коэффициент превышает единицу, это означает, что риск окупается, и портфель можно использовать.
-
Если коэффициент больше 3-х то это означает, что вероятность получить убыток в сделке меньше 1,0%.
