Коэффициент альфа (Alpha), также известный как индекс Дженсена, был создан в 1968 году американским экономистом профессором бизнес-школы Гарвардского университета Майклом Дженсеном.
Альфа-коэффициент используется во многих финансовых моделях, например CAPM (оценка финансовых активов), для оценки максимально возможной прибыли от инвестиций с наименьшим риском.
Альфа используется для измерения доходности портфеля с поправкой на риск. Альфа демонстрирует, насколько лучше (или хуже) инвестиционный портфель работал относительно эталона — индекса широкого рынка.
Коэффициент альфа используется как показатель измерения способности портфеля (фонда) обыграть рынок.
Если альфа положительная, значит, на заданном промежутке времени портфель (фонд) опережает индекс. Отрицательная альфа означает, что управляющий работает хуже, чем должен, с учетом отдачи эталонного индекса.
- Например, если альфа равна 1 — портфель или фонд превзошел свой контрольный индекс на 1%.
- Альфа −1 указывает на отставание на 1%.
- Значение 0 говорит о бесполезности управляющего — проще купить ETF или БПИФ на индекс.
Если портфель должен был заработать 15%, исходя из риска, экономических условий и других факторов, но вместо этого заработал всего 13%, альфа портфеля будет обескураживающей: −2%.
Согласно портфельной теории, инвестор получает большую доходность при минимальном риске, когда альфа имеет максимальное значение, а бета — минимальное.
