AGF U.S. Market Neutral Anti-Beta Fund

Поскольку они должны демонстрировать очень низкую корреляцию как с рынками акций, так и с рынками облигаций, некоторые могут рассматривать BTAL как инструмент для сглаживания волатильности портфеля - по сути, как агент диверсификации в рамках традиционных портфелей акций и облигаций. Те, кто считает, что эта методология может использовать неэффективность рынка, могут рассматривать ее как средство получения альфы как на длительные, так и на короткие периоды времени.

В частности, BTAL разработан, чтобы фиксировать доходность спреда между акциями с высоким и низким коэффициентом бета; портфель поддерживает длинные позиции по акциям с низким бета и короткие позиции по акциям с высоким бета. Таким образом, можно ожидать, что BTAL будет хорошо работать, когда рынок падает, и будет бороться, когда рынки растут. В этой стратегии, конечно же, нет ничего нового; инвесторы десятилетиями реализуют стратегии, предназначенные для определения спредов между классами или подклассами активов. Но наличие этой стратегии в оболочке ETF - новое нововведение; он дает инвесторам возможность получить доступ к методике, которая может занять много времени и довольно дорого, если будет реализована индивидуально с помощью единого тикера, который обеспечивает всю эффективность ETF.

Есть несколько интересных аспектов BTAL (и всех ETF QuantShares, если на то пошло). Базовые портфели нейтральны по отношению к сектору, что гарантирует, что фонд не просто имеет длинные позиции в секторах, которые традиционно демонстрируют низкие бета (например, коммунальные услуги), и короткие секторы с высокими бета (например, технологии); скорее, BTAL состоит из длинных и коротких позиций в каждом секторе рынка. Более того, отдельные позиции имеют равный вес, что гарантирует, что ни одна акция не будет доминировать ни над длинными, ни над короткими позициями в портфеле.

Для инвесторов, которые ищут простой способ доступа к этой длинной / короткой стратегии, BTAL может быть привлекательным вариантом. Этот ETF также может быть полезным инструментом для инвесторов, желающих сделать ставку на падение рынка, но не желающих брать на себя значительный риск, связанный со стратегией только коротких позиций. BTAL должен функционировать как инструмент для успешной работы на падающих рынках, но с ограниченным снижением, если акции действительно растут. Самый существенный недостаток, который мы видим, - это относительно высокий коэффициент затрат. Поскольку базовый портфель является нейтральным к рынку, было бы разумно ожидать, что долгосрочная доходность до вычета комиссий должна быть близка к нулю. После сокращения расходов на 80 базисных пунктов или около того, это делает вероятным, что BTAL потеряет деньги в долгосрочной перспективе, особенно если в долгосрочной перспективе рынки будут иметь восходящий тренд.