Распадская: эффективность бизнеса снижается

Распадская опубликовала производственные и финансовые показатели по итогам 2022 года.

Добыча — вниз, себестоимость — вверх

🔷 Суммарный объем добычи рядового угля составил 21,5 млн тонн (–6% г/г) на фоне большего числа перемонтажей и снижения нагрузок на шахтах Осинниковская, Ерунаковская-VIII и Алардинская, а также сокращения добычи на всех активах бывшего Южкузбассугля.

🔷 Денежная себестоимость угольного концентрата выросла на 69% г/г — до 66 долларов США за тонну в связи с ростом цен на материалы и услуги на фоне высокой инфляции, а также снижения объема добычи и выхода концентрата на фабриках.

Экспортные продажи выросли

⚪️ Общий объем продаж угольной продукции составил 14,3 млн тонн — на 16% меньше г/г из-за прекращения поставок российского угля в Европу, логистических ограничений на Дальнем Востоке, а также снижения спроса в России со стороны металлургических компаний.

⚪️ Выход концентрата снизился на 4 п. п. до 69,8%. Это было вызвано ростом зольности добываемого угля.

⚪️ Доля экспорта в общих продажах угольного концентрата составила 54%, или 6,7 млн тонн, из которых большая часть отгрузок приходится на страны Азиатско-Тихоокеанского региона.

Второе полугодие оказалось слабым

🔸 Выручка выросла на 26,6% — до 194,7 млрд рублей, в основном за счет роста цен угля в первом полугодии.

🔸 Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 2,9% по сравнению с 2021 годом — до 94 млрд рублей. Однако EBITDA во втором полугодии показала обвальное падение, снизившись почти в шесть раз — до 12,9 млрд рублей.

🔸 Прибыль по итогам года снизилась на 7,7% — до 58,8 млрд рублей из-за роста коммерческих, общехозяйственных и административных расходов в более чем пять раз. На прибыль также повлияло изменение курса рубля по итогам отчетного периода.

В 2022 году Распадская полностью погасила долг — чистая денежная позиция с учетом выданных займов составила 34,4 млрд рублей.

📶 Прогноз компании

Судя по данным компании, добыча и реализация продукции начали восстанавливаться к прежнему уровню во втором полугодии, что говорит о нормализации цепочек поставок. Однако ключевым вопросом остается возможность выплаты дивидендов, которых, скорее всего, не будет, пока материнская компания EVRAZ не решит проблему с переездом.