✨ Переоценка активов занизила прибыль Полюса

Полюс, один из ключевых российских и мировых игроков на рынке золота, отчитался по финансовым и операционным показателям за первую половину 2023 года. Объем производства золота вырос больше чем на треть, а чистая прибыль упала вдвое из-за переоценки финансовых активов.

💫 Ключевые показатели

🌟 Объем производства золота за первую половину 2023 года вырос до 1448 тыс. унций (+36%). Показатель поднялся за счет отработки участков с богатой рудой на месторождении Олимпиада, а также благодаря росту доли золота при переработке на Благодатном.

🌟 Продажи драгметалла за январь — июнь 2023 года увеличились до 1261 тыс. унций (+24%) благодаря наращиванию объемов производства на Олимпиаде и Благодатном. Компания накопила золото в концентрате и на аффинажном заводе — его реализация, как правило, запаздывает от производства на несколько месяцев.

🔷 Выручка за полгода выросла до 186 млрд рублей (+28%) за счет роста объемов продаж и цены реализации аффинажного золота.

🔷 Чистая прибыль по итогам первого полугодия упала на 58% — до 42 млрд рублей из-за курсовой переоценки валютных финансовых активов и негативного эффекта от производных финансовых инструментов (деривативов).

💭 Что происходит с компанией

☑ Полюс подтвердил производство золота на 2023 год в объеме 2,8–2,9 млн унций. Прогноз затрат снижен до $475–525 на унцию на фоне ослабления курса рубля. Объем капитальных вложений в размере $1,3–1,4 млрд остался неизменным.

☑ В конце августа Полюс завершил выкуп ценных бумаг по цене 14,2 тыс. рублей. Он был профинансирован за счет заемных средств. Акции будут использованы для расчетов при потенциальных сделках по слияниям и поглощениям, возможных размещений на рынке капитала и финансирования проектов развития. Полюс может погасить часть купленных бумаг, если не найдет лучшей альтернативы.

🧐 Наше мнение

По нашим оценкам, по итогам первого полугодия скорректированная чистая прибыль Полюса выросла на 28% — до 80 млрд рублей, а полугодовая доходность акционеров составила 5%. На наш взгляд, по итогам 2023 года Полюс может заработать около 200 млрд рублей скорректированной чистой прибыли, а доходность акционеров может превысить 12,5%. С учетом потенциального роста долговой нагрузки после выкупа ценных бумаг акции Полюса пока не входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $PLZL