💸 Тинькофф возвращается к росту прибыли после передышки

TCS Group, один из ведущих онлайн-провайдеров розничных финансовых и нефинансовых услуг, работающий под брендом Тинькофф, раскрыл результаты за полугодие и второй квартал 2023 года. Количество пользователей финтех-сервиса за год выросло на 38%, достигнув 35,3 млн.

💰 Ключевые показатели

▪ Общая выручка за второй квартал 2023 года увеличилась на 21%, до 112,3 млрд рублей, за счет роста кредитного портфеля и расширения клиентской базы. На направления деятельности, не связанные с кредитованием, пришелся 51% выручки.

▪ Чистая прибыль за второй квартал 2023 года составила 20,4 млрд рублей, а рентабельность капитала достигла 35,5%.

▪ Чистые процентные доходы выросли на 80% — до 53,5 млрд рублей.

▪ Чистые комиссионные доходы снизились на 24% — до 16,6 млрд рублей. Снижение связано с эффектом высокой базы второго квартала 2022 года, когда клиенты совершали большой объем операций с иностранной валютой на фоне неопределенности.

▪ Стоимость риска во втором квартале 2023 года снизилась до 5,7% по сравнению с 7,5% во втором квартале 2022 года. Скорректированная на риск чистая процентная маржа выросла до 11,5% (во втором квартале 2022 года — 6,1%).

📊 Наше мнение

Отчетность TCS Group вышла в рамках наших ожиданий, поэтому мы не стали вносить изменения в нашу модель. По итогам полугодия компания заработала более 183 рублей на акцию, или 4,8% полугодовой акционерной доходности. По итогам года мы ждем порядка 85–89 млрд рублей чистой прибыли от TCS, или более 11,5% доходности акционеров.

Депозитарные расписки компании продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора, однако докупать их по текущей цене мы не планируем.