💬 Мнение: хочу рассмотреть кризисные вопросы с точки зрения макроэкономики и биржевых механизмов.

Если доходность казначейских облигаций с более длительным сроком погашения продолжит падать, то акции достигнут своего рода дна. Но, если доходность казначейских облигаций продолжит расти, особенно по крайне важным 10 - летним казначейским облигациям Сша, то акции будут переоценены до гораздо более низких уровней.

Как показано на приведенном ниже графике, индекс Sp500 в настоящее время торгуется с форвардной прибылью, примерно в 19 раз превышающей. Это чрезвычайно завышенная оценка, учитывая, что доходность 10-летних казначейских облигаций Сша составляет около 4,25%.

В последний раз акции так высоко ценились в начале 2022 года, до того, как Фрс начала ужесточать денежно-кредитную политику. В то время доходность 10 - летних казначейских облигаций Сша составляла около примерно 2%. Очевидно, что доходы корпораций сейчас намного выше, но дело в том, что фондовый рынок оценивается с очень высоким коэффициентом, учитывая, что прямо сейчас торгуется безрисковая норма доходности.

Проще говоря, крупный капитал готовится парковать в казначейские облигации Сша делая при этом ставку на предстоящую рецессию в экономике Сша.

#макроэкономика #сша #рецессия #кризис