💡 Сургутнефтегаз вышел из сумрака

Сургутнефтегаз все же раскрыл информацию о своем финансовом состоянии по итогам первого полугодия 2023 года. Некоторые параметры в РСБУ скрыты, но постарались в них разобраться. Данных за 2022 год компания не раскрыла, поэтому показатели мы сравниваем с 2021 годом.

▪ Выручка Сургутнефтегаза за первые шесть месяцев 2023 года составила 902 млрд рублей, что на 6% выше аналогичного периода 2021 года.
Чистая прибыль выросла в 5,5 раза, до 847 млрд рублей, в результате переоценки валютных активов.

▪ Компания не раскрывает ни объем депозитов, ни размер валютной переоценки. Однако исходя из размера активов «кубышка» Сургутнефтегаза составила 5,2 трлн рублей. Вдобавок в отчетности по МСФО компания все же раскрыла размер ее переоценки — 690 млрд рублей.

▪ По официальным данным Банка России, курс доллара США с 31 декабря 2022 года по 30 июня 2023 года вырос на 23,7%, в то время как «кубышка» выросла лишь на 16,5%. Это может говорить о частичной конвертации депозитов из доллара США в другие валюты.

💬 Наше мнение

По итогам первого полугодия Сургутнефтегаз заработал владельцам привилегированных акций 7,8 рубля дивиденда на одну акцию. Если курс доллара США до конца года останется на текущем уровне, курсовая переоценка составит дополнительно 350 млрд рублей. Кроме того, Сургутнефтегаз способен заработать еще около 250 млрд рублей по РСБУ операционной прибыли и получить порядка 130 млрд рублей процентных платежей. С учетом выплаты налогов дивиденд по привилегированным акциям в таком случае может составить 5,4 рубля за второе полугодие 2023 года или суммарно более 13 рублей на акцию за весь 2023 год. Дивидендная доходность к текущей цене может составить 23%.

🏹 Однако, на наш взгляд, инвесторам стоит принимать во внимание риск отсутствия переоценки в следующем году и, соответственно, более низких дивидендов будущих периодов.