🔑 Селигдар планомерно увеличивает добычу золота

Золотодобывающий холдинг Селигдар представил производственные показатели за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

🏭 Золотодобывающий дивизион

▪ Производство золота по итогам девяти месяцев 2023 года выросло на 10% год к году и достигло 201 тыс. унций на фоне роста добычи песка на 80% год к году — до 1,6 млн куб. м благодаря выходу на проектную мощность добычи на месторождении Орто-Сала производственного комплекса Юрский.

▪ Объем реализации золота за девять месяцев увеличился на 50% — до 201,6 тыс. унций благодаря реализации 42,5 тыс. унций золота, приобретенного у третьих лиц.

🛠 Оловодобывающий дивизион

▪ Производство олова в концентрате за девять месяцев 2023 года выросло на 17% год к году и составило 2231 тонну на фоне роста добычи руды на 45% и переработки на 56%. Увеличение объема переработки связано в первую очередь с запуском установок РАС-сепарации на обоих производственных комплексах оловодобывающего дивизиона.

▪ Производство вольфрама в концентрате увеличилось на 53%, до 88 тонн, благодаря обновлению флотомашин и выходу на проектную мощность установки шеелитовой флотации на обогатительной фабрике производственного комплекса Солнечный.

▪ Производство меди в концентрате выросло на 29% и составило 870 тонн благодаря включению в работу дополнительных флотомашин, что позволило увеличить объемы добычи меди в готовую продукцию.

💸 Продажи

Выручка от реализации золота за девять месяцев 2023 года выросла на 115% год к году — до 32,9 млрд рублей, из которых около 80% пришлось на реализацию собственного золота. Рост выручки был обеспечен как увеличением реализации в натуральном выражении, так и ростом средней цены реализации на 43% год к году.

Выручка от реализации оловянного, вольфрамового и медного концентратов за первые девять месяцев 2023 года составила 4,6 млрд рублей, сохранившись на уровне прошлого года.

🪄 Наше мнение

Селигдар существенно увеличил выручку за первые девять месяцев 2023 года в основном благодаря реализации золота, приобретенного у третьих лиц. В следующем году выручка может быть меньше в случае нахождения цен и курса валют на текущем уровне. На наш взгляд, по итогам 2023 года компания может заработать более 56 млрд рублей выручки, что на 60% больше показателя за 2022 год.

Холдинг работает над запуском проекта Хвойный в Якутии, который в 2025 году может увеличить производство золота на 80 тыс. унций и дать существенный толчок для финансовых показателей.

📌 Несмотря на это, на наш взгляд, акции Селигдара на текущий момент оценены рынком справедливо. Мы продолжаем держать их в модельном портфеле для долгосрочного инвестора, однако не готовы докупать по текущей цене.