📉 VK: сможет ли грядущий отчет переломить тренд на падение котировок

Международная компания ВК, ранее всем известная как VK, завершила редомициляцию в Калининградскую область, во время которой бумаги не торговались на Мосбирже. Утром 20 октября акции ВК открыли торги 17%-ным падением на рекордном объеме вместо ожидаемого роста, драйвером которого должен был стать переезд компании в Россию и снижение инфраструктурных рисков. Сможет ли отчет компании за третий квартал, который ожидается 9 ноября, переломить сомнения инвесторов?

❓ Что представляет собой бизнес ВК

C точки зрения продуктового портфеля ВК выглядит сильно. В портфеле около 100 проектов, включая:

▪ ВК, Одноклассники, Mail.ru, Dzen, VK ID, VK Pay,
▪ платформу облачных сервисов,
▪ несколько образовательных и развлекательных проектов,
▪ игровое подразделение VK Play,
▪ первый российский мобильный магазин приложений RuStore, созданный в партнерстве с Минцифры.

Холдинг ведет разработку игрового движка Nau Engine, на использование которого гейм-студии уже подали более 11 тысяч заявок. Движок позволит разрабатывать игры под мобильные устройства, компьютеры, консоли и даже веб. ВК финансирует проект за счет собственных средств, выделив на его создание первый миллиард рублей.

📊 Наше мнение

Особенностью ВК является непрекращающиеся череда убытков, опережающий рост расходов и высокие затраты на персонал, агентские выплаты и маркетинг. Кроме того, в данный момент компания ведет активную инвестиционную деятельность, что ведет к оттоку денежного потока и не позволяет рассчитывать на принятие какой-либо дивидендной политики в обозримом будущем.

📉 По итогам финансовой отчетности за третий квартал 2023 года мы ожидаем значимых улучшений. По нашим оценкам, квартальная выручка ВК превысит 31 млрд рублей, увеличившись на 28% год к году и на 3,4% относительно предыдущего квартала. В моменте это может привести к локальному отскоку стоимости акций компании. Однако, если динамика чистой прибыли компании останется под давлением из-за указанных выше факторов, инвесторы могут воспользоваться временным ростом для дальнейшего выхода из капитала ВК.