14 Ноября 15:36
Автор:
Publisher
![](https://porti.ru/template/default/img/ico/big/profile.png)
![](https://sun1-15.userapi.com/impg/l_YHvXCP9-wCWuSB59BzxkLIyNhlYARVkerkxw/oEAv26JWckw.jpg?size=1280x781&quality=95&sign=1d044f9ef495c983c9f8bb7b40d064b4&c_uniq_tag=KdvDJGznbjTMlEJ0cSs2JA8GViEs-FQ3-h_M-VYtGvk&type=album)
💰 Доходы биржи выросли на фоне роста ключевой ставки
Группа Московская биржа раскрыла финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2023 года.
💯 Главные цифры
🔖 Комиссионные доходы в третьем квартале 2023 года увеличились на 61% — до 14,4 млрд рублей. Основной рост пришелся на секцию фондового рынка, которая выросла в 2,8 раза — до 3,4 млрд рублей, а также на денежный и валютный рынки, которые прибавили 54 и 35% соответственно — до 3,2 и 2,1 млрд рублей.
🔖 Процентные доходы по итогам трех месяцев, закончившихся 30 сентября 2023 года, выросли на 32% — до 12,2 млрд рублей на фоне роста ключевой ставки Центрального Банка.
🔖 Чистая прибыль за рассматриваемый период выросла на 64% — до 14,3 млрд рублей благодаря росту доходов, а также более низким отчислениям в резервы под ожидаемые кредитные убытки.
🔖 Инвестиционный портфель Группы увеличился на 4,9% за квартал и составил 2,5 трлн рублей.
🔑 Ключевые события
▪ Биржа утвердила стратегию развития до 2028 года и обновила дивидендную политику, которая теперь заключается в минимальной выплате дивидендов в размере 50% чистой прибыли группы.
▪ Порядка 80 компаний, включая 12 новых эмитентов, разместили 168 выпусков облигаций на общую сумму 1,4 трлн рублей.
💼 Наше мнение
Бизнес Мосбиржи находится на позитивной волне конъюнктуры рынка: большое количество розничных инвесторов генерируют значительную долю комиссий биржи, в то время как высокая ключевая ставка Банка России способствует росту процентных доходов. Ставки носят циклический характер и могут со временем перейти к снижению, как происходило в 2015/16 годах, — тогда за этим последовало снижение доходов самой биржи.
📆 По итогам девяти месяцев Мосбиржа заработала своим акционерам 17,9 рубля чистой прибыли на акцию, что составляет 9% акционерной доходности. По итогам года компания может заработать около 57 млрд рублей чистой прибыли, или 25,2 рубля чистой прибыли на акцию, что эквивалентно 12,7% доходности акционеров.
💸 Потенциальный минимальный дивиденд по итогам 2023 года может составить 12,6 рубля на акцию, или 6,4% дивидендной доходности. В случае решения совета директоров биржи выплатить большую часть прибыли на акции, как это было с 2016 по 2021 годы, компания может заплатить больше.
По итогам вышедшей отчетности мы внесли незначительные корректировки в нашу модель. Мы ожидаем снижение ставки Банком России в первой половине 2024 года и снижение процентных доходов биржи. По этой причине, на наш взгляд, акции Группы Московская биржа не являются инвестиционно привлекательными и не входят в наш модельный портфель.
Комментарии