💸 CarMoney нацеливается на иксы к 2026 году

Материнская компания микрофинансового сервиса CarMoney — ПАО «СмартТехГрупп» — по итогам девяти месяцев 2023 года отчиталась о двузначной динамике большинства финансовых показателей и сообщила о грандиозных планах на горизонте 2026 года.

💯 Главные цифры

🏎 Выручка увеличилась на 17,4% — до 2,34 млрд рублей.

🏎 Чистая прибыль выросла на 30% и составила 356 млн рублей при рентабельности капитала (ROE) в 16,5%. На динамику чистой прибыли существенное влияние оказали разовые расходы, связанные с pre-IPO и выходом на биржу в этом году. Скорректированная на эти расходы прибыль составила 425 млн рублей, увеличившись год к году на 55%.

🏎 Общехозяйственные и административные затраты выросли на 31,5%, до 868 млн рублей. Менеджмент обосновывает их вложениями в будущий рост объемов продаж и клиентской базы.

🏎 Объем долга по облигациям, кредитам и займам снизился до 2,1 млрд рублей, сократившись более чем на 23%.

🏎 Активы группы достигли 6,2 млрд рублей, увеличившись на 17,6%.

🏎 Портфель займов вырос на 7,5%, до 4,8 млрд рублей.

🎯 Планы на 2023–2026 годы

К концу года CarMoney намерена нарастить кредитный портфель до 4,9 млрд рублей (+12%), выручку — до 3,2 млрд (+19%), чистую прибыль — до 530 млн (+36%) при рентабельности капитала 18%. По итогам 2026 года CarMoney планирует увеличить чистую прибыль еще в четыре раза — до 2 млрд рублей, а также добиться роста капитализации до 20 млрд рублей (х3,5).

🧐 Наше мнение

CarMoney демонстрирует уверенный рост бизнеса и большинства финансовых показателей. Компания существенно нарастила темпы выдачи новых займов под ставки выше 80% годовых.

Из-за роста процентных ставок и ужесточения регулирования уровень одобрения в розничном кредитовании в банках снижается: в сентябре банки отклонили почти 63% заявок на кредиты наличными, в октябре — около 80%, что вдвое больше по сравнению со среднемесячным показателем в 41,4%. Учитывая более высокую доступность и скорость оформления займов под залог автомобиля в микрофинансовых организациях, в четвертом квартале и в 2024 году CarMoney может столкнуться с повышенным спросом на свои услуги и активным ростом кредитного портфеля.

С нашей точки зрения, бизнес CarMoney сохраняет инвестиционные перспективы, однако реализация планов на горизонте 2026 года еще может столкнуться с множеством непредвиденных факторов, в том числе регуляторным снижением предельного уровня ставок по «залоговым» займам и ужесточением требований к заемщикам МФО.

💼 Текущая оценка компании почти в 11 раз превышает прогнозную прибыль 2023 года и в 1,6 раза собственный капитал, поэтому акции СarMoney выглядят менее привлекательно по сравнению с «голубыми фишками» российского фондового рынка, сочетающими в себе стабильный и годами подтвержденный рост с ориентированной на акционеров дивидендной политикой.