Индекс Nikkei с начала года вырос на 30%, с большим отрывом обогнав американский S&P 500 (+20%) и немецкий DAX (+12%). В рублях доходность японского рынка в этом году превышает 60%, опережая даже Индекс МосБиржи.

Сейчас индексы Nikkei и Topix держатся на уровнях 1989–1990-х, где они были еще до крушения «японского чуда». Местный рынок сумел отбить провал, в котором он находится более 30 лет.

Причина такого внезапного подъема не сильно связана с состоянием японской экономики — оно практически не поменялось за этот год. ВВП в последнем квартале сократился, а иена упала к доллару более чем на 10%.

Рост рынка вызван разницей ставок и спекулятивным притоком зарубежного капитала. Пока США и ЕС борются с инфляцией, поднимая ставки до 4,5–5,5%, Япония удерживает -0,1% при схожем уровне инфляции (выше 3%).

На данный момент японская экономика и японские компании выглядят как плотно накачанные дешевыми деньгами (из-за долгой низкой ставки), но без рисков разгона инфляции (из-за отсутствия внутреннего спроса).

Это позволяет крупному западному капиталу заходить в японские бумаги (акции и облигации) и использовать их в качестве относительно безопасного залога для получения дешевых займов и вложений этих денег на своих рынках.