Банк России оправдал ожидания аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции

Сегодня, 15 декабря, Банк России в пятый раз подряд повысил ключевую ставку. Повышение составило 100 б. п. (до 16%) и полностью совпало с нашими ожиданиями.

💳 Какие варианты обсуждались

По словам главы регулятора Эльвиры Набиуллиной, перед заседанием предметно рассматривалось три варианта: пауза, повышение ставки на 100 б. п. и повышение ставки на 200 б. п. Впрочем, последний вариант серьезно не изучался.

🧠 Как принималось решение

Решение все же повысить ставку принято по следующим соображениям:

🔹 По итогам 2023 года годовая инфляция ожидается вблизи верхней границы прогнозного диапазона 7,0–7,5%.

🔹 Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий находятся на повышенном уровне.

🔹 Для перехода к смягчению денежно-кредитной политики необходима устойчивая тенденция к снижению инфляционных ожиданий.

💸 Как отреагировал рынок

Ожидаемое повышение ключевой ставки уже было в цене и акций, и облигаций. Отдельные аналитики предполагали, что ставку могут повысить до 17%. Поэтому в последние две недели рынок был достаточно нервный. После того как ожидаемое решение было озвучено, рынок перешел к росту. Самые осторожные инвесторы вернулись к покупкам. После заявления регулятора о том, что мы близки к завершению цикла повышения ставок, оптимизм еще больше усилился. При этом было уточнение, что дальнейшие решения будут зависеть от поступающих данных.

❓ Что дальше

Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 16 февраля 2024 года.