11 Январь 13:35
Автор:
Publisher
![](https://porti.ru/template/default/img/ico/big/profile.png)
![](https://sun1-21.userapi.com/impg/cjJOak1Vw9IT5yMJJ-_mD8BOejy6sLrOaKZQAA/cxKovG392c4.jpg?size=1280x787&quality=95&sign=ceab432dc7fc7aed16ca8bb872029982&c_uniq_tag=0G7XOTwt3vFwuvUCQyNVhNVUW55c4gZt3sHcGJMHzOE&type=album)
🏭 РусГидро тратит на модернизацию больше, чем планировала
Энергоблоки Владивостокской ТЭЦ-2, принадлежащей РусГидро, были запущены в 1970–1984 годах. В 2021 году началась модернизация трех энергоблоков. Первый энергоблок должен был быть запущен 1 января 2024 года, однако аттестационные испытания еще не проведены. Другие два блока по плану должны начать поставку мощности в 2028 году.
💡 Почему и на сколько растут затраты
Предполагалось, что компания окупит инвестиции за счет повышенных платежей за мощность, однако обновленная оценка стоимости модернизации Владивостокской ТЭЦ-2 с 2020 года выросла втрое — с 22 млрд рублей до 66,3 млрд рублей. При этом актуальная оценка стоимости модернизации на 28% превысила величину предельных типовых затрат на модернизацию энергоблоков.
Согласно информации компании, основными причинами удорожания являются необходимость полной замены главного корпуса ТЭЦ и отдельных изношенных котлов, что не закладывалось в затраты на этапе обоснования инвестиций в 2019–2020 годах, а также рост цен, так как изначальная оценка проводилась на основании данных конца 2020 года. В настоящее время Минэнерго оценивает обоснованность предложенных компанией мероприятий.
🧐 Наше мнение
По данным обновленной в декабре 2023 года инвестпрограммы, величина капитальных затрат РусГидро в 2024 году составит 118,5 млрд рублей, то есть снизится относительно 2023 года на 9,9%. Однако в 2025 и 2026 годах планируется существенный рост инвестиционной программы до 148,6 и 162,8 млрд рублей соответственно. Рост капитальных затрат в указанные периоды может оказать негативное влияние на величину свободного денежного потока РусГидро и, возможно, приведет к росту долговой нагрузки компании. Акции РусГидро не входят в список наших фаворитов и модельный портфель.
Комментарии