🛒 Лента: выручка не успевает за ростом себестоимости

Розничный ритейлер Лента раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.

🔷 Выручка компании выросла за период на 11,1% — до 537,4 млрд рублей, в основном благодаря консолидации Утконоса и росту продаж сегмента супермаркетов.

🔷 Операционная прибыль Ленты снизилась на 39,4% — до 15,4 млрд рублей. Основная проблема — рост себестоимости продаж во втором полугодии, а также увеличение оплаты труда в первом полугодии 2022 года.

🔷 Скорректированный показатель EBITDA сократился на 6,9% — до 43,7 млрд рублей — из-за более быстрых темпов роста затрат по сравнению с прошлым периодом.

🔷 Чистая прибыль ритейлера снизилась в 3,5 раза — до 3,6 млрд рублей. На результат также повлияла курсовая разница и обесценение активов во втором полугодии.

Ленте удалось сократить чистый долг на 16,6 млрд рублей — общий долг сократился на 14,7 млрд, а также вырос объем денежных средств на счетах.

Наше мнение

Менеджмент остается уверенным в успехе стратегии до 2025 года, которая подразумевает рост выручки до 1 трлн рублей в год к 2025 году. На наш взгляд, все ключевые драйверы роста стратегии остаются под вопросом.

Также Лента стабильно генерирует свободный денежный поток, который пока направляет на погашение долга и редкие сделки M&A. За 2022 год свободного денежного потока могло хватить на дивиденд в размере 85 рублей на одну обыкновенную акцию. Потенциальная дивидендная доходность могла бы составить более 11%. Вероятно, решение о выплате дивидендов могло бы позитивно сказаться на котировках компании в краткосрочной перспективе.