30 Марта 2023 15:36
Автор:
Publisher
![](https://porti.ru/template/default/img/ico/big/profile.png)
![](https://sun1-55.userapi.com/impg/bZ-rWyGh7ASyELw07jebZ6YFAxY9MCFNXdRV_Q/e67JHNqGspM.jpg?size=1280x764&quality=95&sign=43c073f0b9b09e898a9e006bc3d2f029&c_uniq_tag=35SC0-R_r0k6BwFASWFfMXIVT6uhrqdfcVMn0IZ9uz8&type=album)
🛒 Лента: выручка не успевает за ростом себестоимости
Розничный ритейлер Лента раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.
🔷 Выручка компании выросла за период на 11,1% — до 537,4 млрд рублей, в основном благодаря консолидации Утконоса и росту продаж сегмента супермаркетов.
🔷 Операционная прибыль Ленты снизилась на 39,4% — до 15,4 млрд рублей. Основная проблема — рост себестоимости продаж во втором полугодии, а также увеличение оплаты труда в первом полугодии 2022 года.
🔷 Скорректированный показатель EBITDA сократился на 6,9% — до 43,7 млрд рублей — из-за более быстрых темпов роста затрат по сравнению с прошлым периодом.
🔷 Чистая прибыль ритейлера снизилась в 3,5 раза — до 3,6 млрд рублей. На результат также повлияла курсовая разница и обесценение активов во втором полугодии.
Ленте удалось сократить чистый долг на 16,6 млрд рублей — общий долг сократился на 14,7 млрд, а также вырос объем денежных средств на счетах.
Наше мнение
Менеджмент остается уверенным в успехе стратегии до 2025 года, которая подразумевает рост выручки до 1 трлн рублей в год к 2025 году. На наш взгляд, все ключевые драйверы роста стратегии остаются под вопросом.
Также Лента стабильно генерирует свободный денежный поток, который пока направляет на погашение долга и редкие сделки M&A. За 2022 год свободного денежного потока могло хватить на дивиденд в размере 85 рублей на одну обыкновенную акцию. Потенциальная дивидендная доходность могла бы составить более 11%. Вероятно, решение о выплате дивидендов могло бы позитивно сказаться на котировках компании в краткосрочной перспективе.
Комментарии