🏭 ММК ждет охлаждения рынка стали, а инвесторы — дивиденды

Один из крупнейших производителей стали в стране, Магнитогорский металлургический комбинат (ММК), объявил производственные результаты за четвертый квартал и весь 2023 год.

🏗 Производственные показатели

🔻 Выплавка чугуна сократилась на 7,5% относительно третьего квартала 2023 года, до 2,4 млн тонн, вследствие капитального ремонта доменной печи №8.

🔻 Производство стали снизилось на 7,1% относительно прошлого квартала и составило 3,1 млн тонн в связи с ремонтом конвертера на магнитогорской площадке, а также сокращения производства на турецкой площадке вследствие сложной макроэкономической ситуации в Турецкой Республике.

🔻 Продажи металлопродукции скорректировались на 5,7% — до 2,9 млн тонн, отразив влияние ремонтов в доменном, сталеплавильном и прокатном переделах.

🔻 Продажи премиальной продукции снизились на 10,8% и составили 1,2 млн тонн в связи со снижением продаж х/к проката и проката с покрытием на фоне капитальных ремонтов в прокатном переделе. Доля премиальной продукции в портфеле продаж сократилась до 41,3%.

📈 Прогноз

В первом квартале ММК прогнозирует сезонное замедление спроса на металлопродукцию и сокращение запасов со стороны покупателей. Компания ожидает восстановление спроса на внутреннем рынке к концу первого квартала — началу второго квартала 2024 года на фоне пополнения запасов покупателями и сезонного подъема строительной активности. В это же время ММК продолжит плановую ремонтную программу в доменном, сталеплавильном и прокатном переделах.

Кроме того, в 2024 году компания ожидает охлаждения спроса в жилищном строительстве на фоне ужесточения ипотечных условий. Однако менеджмент ожидает, что спрос со стороны других отраслей, в том числе автомобильной отрасли, компенсирует выпадающие объемы продаж.

🧐 Наше мнение

Ключевой вопрос для сталеваров — это возврат к выплатам дивидендов, а также вероятность выплат накопленной прибыли за предыдущие годы. Без дополнительных выплат, на наш взгляд, акции ММК не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.