💳 Замедление результатов Сбера на фоне высокой ключевой ставки

Сбербанк представил рынку показатели по РПБУ за первый месяц 2024 года, сообщив о замедлении кредитования и приросте прибыли на 4,6%.

👥 Клиенты

✅ Количество розничных клиентов выросло до 108,6 млн человек. Число активных корпоративных клиентов составило 3,2 млн компаний.

✅ Количество пользователей подписки СберПрайм увеличилось до 10,2 млн человек.

💼 Кредитный портфель

✅ Розничный кредитный портфель вырос на 0,6% с начала года, до 15,7 трлн рублей. Частным клиентам в январе было выдано 351 млрд рублей кредитов. Портфель жилищных кредитов вырос на 0,4% за месяц и составил 10,2 трлн рублей.

🔻 Корпоративный кредитный портфель составил 23,1 трлн рублей и снизился на 1,1% в январе (–0,9% без учета валютной переоценки) на фоне сезонного замедления активности и роста процентных ставок. За месяц корпоративные клиенты получили кредиты на 1,2 трлн рублей.

🔻 Средства физлиц снизились на 1,9% за месяц (–1,8% без учета валютной переоценки), что соответствует сезонной динамике после значительного притока средств в декабре 2023 года, до 22,2 трлн рублей.

✅ Средства юридических лиц увеличились на 4,5% за месяц, до 11,4 трлн рублей. (+4,7% без учета валютной переоценки), на фоне значимого роста остатков на счетах до востребования.

💯 Главные цифры

☑ Чистый процентный доход в январе вырос на 21,8%, до 211,7 млрд рублей, на фоне положительной динамики бизнеса Сбера.

☑ Чистый комиссионный доход за январь увеличился на 6,9%, до 48,7 млрд рублей, на фоне роста объемов транзакционного бизнеса.

🎯 Стоимость риска в январе составила 1,9%. Значимое влияние на стоимость риска оказало регулярное для января ухудшение качества розничных кредитов.

🎯 Операционные расходы за январь 2024 года выросли на 20,1% г/г, до 60,3 млрд рублей. Отношение расходов к доходам составило 22,5%.

🎯 Чистая прибыль Сбера составила 115,1 млрд рублей в январе 2024 года при рентабельности капитала в 20,7%.

🧐 Наше мнение

На фоне роста процентной ставки и охлаждения рынка кредитования происходит замедление темпов прироста всех показателей Сбера. Несмотря на это, банк работает над сдерживанием роста расходов, чтобы показать сопоставимый с прошлым годом результат.

💸 В случае сохранения эффективности бизнеса в течение всего 2024 года есть шанс на получение аналогичного объема прибыли по году и выплату более высоких дивидендов. Мы ожидаем данные за февраль 2024 года, которые будут показательными.

💡 В нашем базовом сценарии мы ждем аналогичного показателя чистой прибыли Сбера в 2024 году. Акции по-прежнему входят в наш модельный портфель и, на наш взгляд, остаются инвестиционно привлекательным для долгосрочного инвестора.