СургутНГ – уравнивание с префом определит стоимость обычки

➡️График показывает предполагаемые изменения в дивидендах по обычке и префам с уравниванием выплат в 2027 г.

➖СургутНГ выплачивает низкие дивиденды по обычке (RUB 0.8 на акцию в 2023 г.). До изменения политики дивиденды по обычке останутся низкими и будут расти на уровне или ниже инфляции в РФ.

➖Преф будет давать, возможно, RUB 5.5 6 на акцию в годы без существенных изменений курса рубля, а иногда и огромные дивиденды при сильном ослаблении рубля.

➖Мы ждем, что дивиденды станут равными с 2027 г., и оцениваем обычку в RUB 30 за акцию, преф — RUB 54 за акцию (премия 80%).

➖В случае равных выплат уже в этом году дивиденды по обычке составили бы RUB 11.6 на акцию, которые мы прогнозируем по префам, с доходностью 42%, а целевая цена подскочила бы на 58% до RUB 47.

➖Но если дивиденды никогда не станут равными, обычка будет давать доходность только 2-3%, и целевая цена упадет на 75% до RUB 7.5.