16 Февраль 16:55
Автор:
Publisher
![](https://porti.ru/template/default/img/ico/big/profile.png)
![](https://sun1-14.userapi.com/impg/VZGou0GM9xzjmiikJJq-dCWYS2ontqcC6CYG7Q/-wabFQQaCYk.jpg?size=1280x787&quality=95&sign=591d3236e04138bac8b9cc8933a0c756&c_uniq_tag=lDAmUad9L1CVjiIhBTwa9OyJpTlwUNqd4aERJ6SPjaI&type=album)
Банк России не удивил рынок
По итогам планового заседания совета директоров Банка России ключевая ставка осталась без изменений — 16%. Решение полностью соответствует ожиданиям рынка. При этом рынок государственных облигаций отреагировал на новости снижением. Рассказываем почему.
❓ Как Банк России принимал решение
🔹 Регулятор рассматривал вопрос поднятия ставки, но участники заседания пришли к общему решению оставить ее неизменной.
🔹 Отмечено, что инфляция снижается, однако остается повышенной и в годовом выражении ее пик, по всей видимости, придется на весну.
🔹 Банк России видит пространство для снижения ставки, и на заседании обсуждалось время, когда регулятор перейдет к ее снижению. Вероятно, это произойдет позже, чем прогнозировалось осенью.
🔹 Также повышен диапазон средней ставки в текущем году с 12,5–14,5% до 13,5–15,5%.
😏 Как отреагировал рынок
Последнее вызвало обеспокоенность у инвесторов в длинные ОФЗ. Их доходность сегодня существенно ниже ключевой ставки. Таким образом, ожидание роста тела этих бумаг может затянуться на существенно больший срок.
💼 Наше мнение
В условиях исторически высокой ключевой ставки в сочетании с наблюдаемым замедлением инфляции, но при этом остающейся существенной неопределенности мы отдаем предпочтение надежным корпоративным облигациям со средней дюрацией (1,8–3,0 лет) и чуть более коротким бумагам с умеренным кредитным риском, но с повышенной доходностью.
Комментарии