🪨 С 1 марта вернулась курсовая пошлина на экспорт угля

Правительство с 1 марта вернуло курсовые пошлины на экспорт угля. Аналогичные таксы уже действовали ранее — с 1 октября 2023 года, однако были отменены 27 декабря прошлого года для поддержки экспорта.

📆 Как будет работать пошлина

🔹 Действия новых пошлин продлится до 28 февраля 2025 года, размер пошлины составит от 4 до 7% в зависимости от курса рубля.

🔹 Пошлина будет нулевой при курсе доллара менее 80 рублей.

❓ Зачем возвращать пошлины

Ожидается, что возобновление действия пошлин увеличит доходы бюджета, однако одновременно уменьшит доходы компаний от экспорта и снизит рентабельность поставок, что может негативно сказаться на объемах экспорта угля. В настоящее время экспорт энергетического угля через северо-западные и южные порты имеет низкую или даже нулевую рентабельность, а отсутствие привязки экспортной пошлины к мировым ценам может оказывать давление на объемы экспорта.

🧐 Наше мнение

💰 После отмены ранее действовавших пошлин Минфин рассматривал варианты по увеличению НДПИ на уголь для компенсации выпадающих доходов бюджета. Возобновление действия курсовых пошлин должно увеличить доходы бюджета, но нельзя исключать возможность одновременного возврата пошлин и увеличения НДПИ. Однако, на наш взгляд, это маловероятный сценарий.

📉 Ранее мы писали, что отмена курсовой экспортной пошлины, произошедшая в декабре прошлого года, поможет сэкономить угольщикам от 3 до 5 млрд рублей в 2024 году, соответственно, возврат к данному механизму является негативным фактором для угольных компаний.

🔻 В данный момент мы не считаем акции компаний Распадской и Мечела инвестиционно-привлекательными и не держим бумаги данных эмитентов в нашем модельном портфеле.