🥚 МТС: рост всех сегментов, но с деньгами напряг

Телеком-гигант МТС отчитался о своих финансовых результатах по итогам четвертого квартала и 12 месяцев 2023 года. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

💯 Главные цифры

▪ Выручка в четвертом квартале 2023 года увеличилась на 18% год к году — до 168 млрд рублей. В годовом выражении выручка выросла на 13,5%, до 606 млрд рублей, благодаря положительному вкладу всех бизнес-сегментов.

▪ Прибыль, относящаяся к акционерам, выросла на 67,5% — до 54,6 млрд рублей.

▪ Чистый долг достиг 441 млрд рублей.

▪ Свободный денежный поток без учета банковского направления увеличился за год на 20% и достиг 44,8 млрд рублей. Главные тренды — повышение эффективности операционной деятельности и снижение капитальных затрат в связи с интенсивными закупками капитального оборудования в предыдущие два года. В то же время свободный денежный поток от банковской деятельности составил –10 млрд рублей.

☎ Драйверы роста

🔹 Существенный вклад в прирост выручки за счет роста кредитного портфеля на 33% внес МТС Финтех, который выступает одним из драйверов роста показателей экосистемы.

🔹 B2B-направление показало уверенный рост на 17% год к году за счет интернета вещей, интеллектуальных систем связи и коммуникационных сервисов под брендами МТС Линк и МТС Exolve. В 2024 году ожидается появление собственных базовых станций, которые начнут работу от сетей компании.

💸 Дивиденды и прибыль на акцию

Не разводненный доход на одну акцию за 2023 г. составил 32,31 рубль при E/P на уровне 11.1%. Утвержденные годовые дивиденды на уровне 34.29 рублей за акцию превышают доход на одну акцию на 1.98, что не оставляет компании собственных финансовых ресурсов для рефинансирования своей деятельности.

🍳 Наше мнение

📈 Компания увеличила выручку благодаря положительному вкладу от всех бизнес-сегментов. Однако рост денежного потока на 7,6 млрд рублей в 2023 году достигнут благодаря снижению капитальных затрат вкупе с отрицательным денежным потоком от банковской деятельности. Текущее отношение чистого долга к денежному потоку, на наш взгляд, не делает акции МТС инвестиционно привлекательными в долгосрочной перспективе. Данный наш вывод также подтверждается превышением уровня выплаты дивидендов над уровнем заработанной прибыли на одну акцию, что в данный момент вымывает собственный капитал компании из устойчивого рефинансирования своей долгосрочной деятельности.