📱 Positive сохраняет высокие темпы роста бизнеса, но остается вопрос с допэмиссией

Positive Technologies, одна из крупнейших российских компаний в области кибербезопасности, опубликовала данные неаудированной отчетности по итогам 2023 года. По оценкам компании, объем отгрузок за год прибавил 74%.

💰 Деньги

✅ Выручка компании за 2023 год увеличилась на 61% — до 22,2 млрд рублей.

✅ Чистая прибыль в 2023 году выросла на 59% и составила 9,7 млрд рублей.

🖥 Ключевые показатели

🔹 Объем отгрузок в 2023 году достиг 25,3 млрд рублей с НДС, превысив показатель предыдущего года на 74%, в том числе:

отгрузки MaxPatrol SIEM (система мониторинга событий ИБ и управления инцидентами) составили более 7,5 млрд рублей, увеличившись на 80%;

отгрузки MaxPatrol VM (система нового поколения для управления уязвимостями) выросли втрое — до 4,2 млрд рублей.

🔹 Спрос на расширенную техподдержку увеличился в 2,5 раза и превысил 2,3 млрд рублей.

🔹 Количество клиентов с действующими лицензиями увеличилось с 3,3 до 4 тысяч.

🤖 Инвестиции в разработку продуктов

☑ Компания продолжает инвестировать в развитие существующих и запуск новых продуктов. Общий объем инвестиций в R&D в 2023 году составил 5 млрд рублей, превысив показатель предыдущего года на 79%.

☑ Компания рассчитывает, что данные инвестиции позволят ей выполнить задачи по кратному масштабированию бизнеса и выходу в новые технологические и географические сегменты рынка.

🧐 Наше мнение

💸 Принимая во внимание опубликованные финансовые показатели Positive Technologies и действующую дивидендную политику, по итогам прошлого года компания может выплатить акционерам 64,4–128,8 рубля на акцию. Текущая дивидендная доходность потенциально может составить 2,8–5,5%.

📉 Несмотря на высокие темпы роста, акции Positive Technologies не входят в наш модельный портфель в связи с неопределенностью результатов экспансии компании на новые рынки и вопросом по дополнительной эмиссии акций.