💬 Мнение: на пред. неделе был отчёт Pmi (деловой активности Сша), по сути наблюдается дивергенция индекса деловой активности (Pmi) и производственном секторе. Хочу рассказать, что это всё означает...

Несмотря на различный инфошум, производство в США достигает дна, но не восстанавливается... С чем это связно? Во - первых, нет ничего необычного в том, что два индекса значительно расходятся в течение определенного месяца. Поэтому весьма вероятно, что эта дивергенция снова исчезнет в ближайшие месяцы. Во - вторых, моё наблюдение заключается в том, что индекс деловой активности (Pmi) в обрабатывающей промышленности несколько лучше в качестве опережающего индикатора в пост - пандемический период, хотя и Ism и индекс деловой активности являются достаточно хорошими предикторами объема производства в обрабатывающей промышленности. Поэтому приходится придавать несколько большее значение сигналу, исходящему от производственного индекса деловой активности (который предполагает некоторое умеренное оживление активности), чем сигналу, исходящему от Ism (который предполагает снижение). Другими словами, разрыв между ними, скорее всего, сократится по мере восстановления индекса деловой активности в ISM, чем по мере снижения индекса деловой активности.

Что это означает для обрабатывающей промышленности Сша и экономика в более широком смысле? Производство в Сша практически не изменилось за последний год, что соответствует более широкому глобальному спаду в промышленности, который был вызван нормализацией потребления товарной активности и слабым спросом в Европе и Китае. Причём, ранее наблюдались признаки достижения минимумов в промышленности, но пока таки нет особых причин ожидать резкого восстановления, вызванные продолжающейся жесткой денежно - кредитной политикой со стороны Фрс. Отнюдь, ожидается, что процентные ставки начнут постепенно снижаться во второй половине года, но опасения по поводу инфляции, вероятно, сохранят ставки относительно высокими, по крайней мере до конца лета. Тем самым, рост индекса деловой активности в производственном секторе соответствует более широкому достижению дна, но без резкого восстановления.

Достижение минимальных уровней в обрабатывающей промышленности - это скромный попутный ветер, и он мало что значит для перспектив роста в Сша. Экономика Сша ориентирована на внутренний рынок и в значительной степени на потребление. Действительно, несмотря на слабость в обрабатывающей промышленности, которая стагнировала в течение последнего года, экономика продолжала расти, чему способствовало потребление. На обрабатывающую промышленность приходится всего 10% валовой добавленной стоимости в Сша, в то время как сектор услуг практически непрерывно растет и составляет более 70%. Хотя более волатильные циклические колебания в обрабатывающей промышленности по сравнению с услугами действительно означают, что они все еще могут повлиять на экономический рост. Это также отражается в снижении доли инвестиций в оборудование в общем объеме частных инвестиций в основной капитал с 36% до 31% за последние десять лет, в то время как инвестиции в интеллектуальную собственность выросли с 24% до 35% за тот же период.

Резюмирую, не сказать, что ситуация в американской экономики позитивная, отнюдь, рецессией попахивает, но рынок пока свой взор на подобные риски не акцентирует...

#макроэкономика #сша #сентимент