🪑 Лесопромышленные компании инвестируют в мебель и бумагу

По итогам 2023 года лесопромышленные компании снизили общие инвестиционные расходы на 4,8%, до 188,8 млрд руб., но при этом увеличили вложения в глубокую переработку, в том числе в целлюлозно-бумажные производства и выпуск мебели.

💸 Во что инвестировали компании

В прошлом году инвестиции в направления, связанные с глубокой переработкой, увеличились на 30%:

🪚 Инвестиции в производство целлюлозно-бумажной продукции в 2023 году увеличились на 29,4% — до 125,4 млрд руб.

🪚 Рост инвестиций в производство мебели составил 30% — до 9,4 млрд руб.

Почти две третьих инвестиций в 2023 году были направлены на покупку оборудования, четверть вложенных средств была направлена в инфраструктуру, на приобретение новых транспортных средств ушло еще 7,9%. Однако инвестиции в переработку сталкиваются с некоторыми трудностями на фоне снижения доступности приобретения высокотехнологичного импортного оборудования.

🗺 Планы Сегежи

🔹 Сегежа является единственной публичной компанией в данном секторе, чьи акции торгуются на бирже. Ранее стратегия компании была направлена на интенсивное развитие и строительство новых производственных мощностей, но в связи с изменением рыночной конъюнктуры, внешнеторговыми ограничениями и прочими факторами компания продемонстрировала слабые финансовые результаты по итогам 2023 года и существенно увеличила долговую нагрузку.

🔹 Согласно заявлениям менеджмента Сегежи, в 2024 году компания нацелена на решение вопроса высокой долговой нагрузки, при этом в качестве возможных вариантов решения рассматривается докапитализация компании. Также компания рассматривает возможность доинвестировать отдельные незавершенные проекты, в том числе:

🌲 Осуществить монтаж и запуск бумагоделательной машины на Сокольском ЦБК, которая уже была куплена ранее.

🌲 Смонтировать и запустить мощности по производству фанеры в Кирове объемом 50 тыс. куб. м, при этом цех уже построен, а оборудование закуплено.

🌲 Реконструировать мощности в Лесосибирске и завершить прочие проекты.

💼 Наше мнение

Ориентировочная сумма вложений в указанные проекты Сегежи составляет около 30 млрд рублей, ожидаемые сроки завершения составляют 1–1,5 года. Реализация проектов может улучшить финансовые результаты компании в 2025 году, однако в 2024 году главным вопросом для инвесторов будет решение проблемы высокой долговой нагрузки компании. На данный момент мы не считаем акции Сегежи инвестиционно привлекательными.

Смотреть акции в каталоге → https://gazprombank.investments/applink/instrument/13239