📝 Ставка встала в планку. Чего ждать от решения Банка России

В предстоящую пятницу, 26 апреля, состоится очередное плановое заседание совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки. Рассказываем, чего можно ждать от решения регулятора.

❓ Что происходит в экономике

🔹 Инфляция. Не так давно были представлены месячные данные по инфляции за март. В первый весенний месяц инфляция снизилась до 0,39% м/м по сравнению с 0,68% в феврале. По некоторым оценкам, рост потребительских цен в пересчете на год с поправкой на сезонные факторы (SAAR) за март составил 4,4% (6,3% месяцем ранее).

🔹 Потребительская активность. При этом показатели недельной инфляции в апреле выше мартовских значений. Кроме того, показатели потребительской активности продолжают бить исторические рекорды.

🔮 Ожидания рынка

На прошлой неделе был обновлен консенсус-прогноз от Банка России, в котором участвуют 26 аналитиков различных финансовых и экспертных организаций. Средняя ключевая ставка в 2024 году теперь ожидается на уровне 14,9% против 14,5% в мартовском опросе, а на 2025 год 一 на уровне 10,4% против 9,4% ранее. Таким образом, на конец текущего года рынок теперь ждет ставку 12–13,5%.

🧐 Наше мнение

Инфляционное давление снижается, но динамика остается неустойчивой. Несмотря на достаточно высокую ставку, потребительская активность остается высокой. В таких условиях, как и абсолютное большинство участников рынка, мы ожидаем от регулятора сохранения ключевой ставки на текущем уровне на предстоящем заседании и до тех пор, пока динамика замедления инфляции не приобретет более устойчивый характер. Вероятно, это продлится до июльского или даже сентябрьского планового заседания.