🪨 ИПЕМ оценил перспективы экспорта российского угля

В 2023 году экспорт угля из России снизился к предыдущему году на 3,9% и составил 212,5 млн тонн. При этом согласно прогнозу Института проблем естественных монополий (ИПЕМ) с 2024 года ожидается возобновление роста экспорта.

🔮 Прогноз ИПЕМ

☑ Экспорт российского угля в 2024 году может составить 224,1 млн тонн и превысить показатель прошлого года на 5,5%.

☑ К 2030 году экспорт может вырасти до 293,9 млн тонн, что на 38,3% больше значения 2023 года.

☑ Основными рынками сбыта останутся страны Азии, куда будет поставляться более 70% российского экспорта угля — ориентировочно 210,1 млн тонн в 2030 году.

🛤 Логистические трудности

🚂 Аналитики ИПЕМ основной проблемой для увеличения экспорта угля считают ограничения провозной способности железной дороги — поставки существенно увеличенных экспортных объемов возможны в случае своевременного развития железнодорожной инфраструктуры.

🚢 В настоящее время общая мощность российских портовых терминалов для перевалки угля составляет 329 млн тонн, из которых 163 млн тонн приходится на порты Дальнего Востока, 98,2 млн тонн — на порты Северо-Запада и 67,8 млн тонн — на порты юга России. Ожидается, что к 2030 году мощность портовых терминалов позволит отгружать 493 млн тонн угля, при этом железнодорожная инфраструктура не позволит организовать экспортные поставки в таком объеме.

🚂 В апреле 2024 года Правительство России утвердило паспорт третьего этапа развития Восточного полигона (БАМ и Транссиб). Сумма инвестиций для реализации данного проекта превышает 3,7 трлн рублей, а мощность Восточного полигона в 2030 году достигнет 210 млн тонн, в 2032 году — 270 млн тонн.

📉 Текущая динамика экспорта угля

🔻 Экспорт российского угля в первом квартале 2024 года снизился на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 45,2 млн тонн. При этом в марте, по оценке Центра ценовых индексов (ЦЦИ), снижение составило 17% к уровню марта прошлого года.

🔻 Кроме логистических трудностей на фактическую динамику экспорта в текущем году повлияло снижение спроса со стороны основных покупателей — Китая и Индии — и падение экспортных цен из-за низкого спроса на основных экспортных рынках.

🧐 Наше мнение

🔹 Учитывая ухудшение рыночной конъюнктуры и фактическую динамику экспорта в первом квартале текущего года, прогноз ИПЕМ по экспорту российского угля в 2024 году, на наш взгляд, выглядит излишне оптимистичным.

🔹 По предварительным оценкам, убытки отрасли в первом квартале 2024 года могут составить 40–50 млрд рублей, а без оказания поддержки по итогам года могут достигнуть 450 млрд рублей, что вдвое больше, чем угольные компании заработали в 2020 и 2021 годах.

✖ В настоящее время российские угольные компании сталкиваются с рядом трудностей, мы считаем, что акции Мечела и Распадской не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

Смотреть акции в каталоге → https://gazprombank.investments/applink/catalog/