🌻 Русагро: рост бизнеса продолжается

Русагро представила консолидированные финансовые результаты за первый квартал 2024 года.

💯 Главные цифры

📈 Выручка увеличилась на 44,1% (+20,9 млрд рублей) 一 до 68,3 млрд рублей. Динамика выручки компании в основном вызвана ростом показателей масложирового сегмента (+6,5 млрд рублей), консолидацией НМЖК (+14,5 млрд рублей) и увеличением выручки сахарного сегмента (+3,0 млрд рублей) на фоне положительной динамики в продажах сахара.

🔻 Чистая прибыль сократилась на 67,9% (–3,7 млрд рублей) 一 до 1,7 млрд рублей. Главными причинами снижения стали увеличение коммерческих расходов на 3,8 млрд рублей и динамика курсовых разниц. После прибыли от курсовых разниц в 1-м квартале 2023 года в сумме 3,1 млрд рублей компания получила убыток от курсовых разниц в первом квартале 2024 года в 0,01 млрд рублей.

📉 В течение 1-го квартала 2024 года чистый долг снизился на 5,6% (–3,7 млрд рублей) 一 до 62,8 млрд рублей. Это произошло на фоне увеличения общего долга на 0,7% (до 128,4 млрд рублей) и роста денежных средств на 7,6% (до 65,7 млрд рублей).

📉 Долговая нагрузка в части показателя «чистый долг / скорректированная прибыль до налогов, процентов и амортизации (EBITDA)» находится на комфортном уровне и в течение первого квартала текущего года снизилась с 1,2 до 1,1.

💼 Что с дивидендами

По итогам 2023 года прибыль Русагро, относящаяся к акционерам, составила 46,5 млрд рублей (340,25 рубля на расписку), при этом 13 мая 2024 года совет директоров компании принял решение не выплачивать дивиденды по итогам прошедшего года и направить полученную прибыль на развитие бизнеса.

🧐 Наше мнение

☑ Мы нейтрально оцениваем опубликованный отчет Русагро. Снижение чистой прибыли в 1-м квартале 2024 года в значительной степени обусловлено динамикой курсовых разниц, при этом бизнес Русагро продолжает расти: компания существенно увеличила выручку в масложировом и сахарном сегментах, а также за счет консолидации показателей группы НМЖК.

☑ В начале марта компания сообщила о подаче документов для переезда с Кипра в российскую юрисдикцию (Приморский край). Конкретные сроки не были обозначены, однако завершение редомициляции откроет возможность для будущих выплат дивидендов.

☑ На наш взгляд, депозитарные расписки Русагро остаются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

Смотреть акции Русагро в каталоге → https://gazprombank.investments/applink/instrument/311