🧲 Магнит: ожидаем рекордные дивиденды для компании, но не для рынка

Магнит, один из лидеров сектора розничной торговли, раскрыл операционные и финансовые показатели по итогам четвертого квартала и двенадцати месяцев 2023 года.

💯 Ключевые показатели

▪ Количество магазинов по итогам 2023 года увеличилось на 6,4%, до 29,2 тыс., в основном за счет открытия новых точек в формате «у дома» (+1,3 тыс. новых точек из общего прироста 1,7 тыс. магазинов).

▪ Торговая площадь ритейлера выросла на 6,1% — до 10,1 млн кв. м.

▪ Сопоставимые LFL-продажи в четвертом квартале 2023 года увеличились на 8,0% на фоне роста среднего чека на 9,0% и снижения трафика на 1,0%, при этом по итогам года сопоставимые LFL-продажи увеличились на 5,5% за счет роста среднего чека на 4,8% и увеличения трафика на 0,6%.

💸 Главные цифры

▪ Общая выручка за четвертый квартал 2023 года прибавила 10,5%, увеличившись до 686,7 млрд рублей, при этом по итогам года рост выручки составил 8,2%, достигнув 2544,7 млрд рублей, на фоне роста торговой площади и сопоставимых продаж.

▪ Чистая прибыль увеличилась в 2023 году на 110,1%, с 27,9 до 58,7 млрд рублей, благодаря росту выручки, процентных доходов, снижению прочих расходов и курсовым разницам. Чистая прибыль без учета курсовых разниц составила 50,4 млрд рублей (+78,4% к уровню 2022 года).

▪ Рентабельность чистой прибыли также увеличилась и составила 2,3% в 2023 году после 1,2% годом ранее.

▪ Чистый долг Магнита с учетом аренды увеличился на 19,2%, до 658,3 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 3,2% (до 894,6 млрд рублей) и снижения суммы денежных средств и депозитов на 25,0% (до 236,3 млрд рублей).

💼 Основные события

✅ Ритейлер выкупил треть акций. Магнит полностью завершил тендерное предложение, объявленное в октябре 2023 года. У иностранных акционеров приобретено 7 899 569 акций (около 7,8% от всех выпущенных акций). В общей сложности по итогам двух тендерных предложений, объявленных в июне и октябре 2023 года, а также двусторонней сделки в октябре 2023 года, Магнит приобрел у иностранных акционеров 30 245 829 акций на сумму 67 млрд рублей, что составляет около 29,7% от всех находящихся в обращении акций.

✅ Магнит купил KazanExpress и долю в Самбери. Магнит приобрел 33,01%-ную долю крупнейшего ритейлера на Дальнем Востоке — Самбери — с опционом на выкуп оставшихся долей в течение пяти лет. Помимо этого, ритейлер закрыл сделку по покупке маркетплейса KazanExpress и приступил к интеграции этой площадки для запуска на ее основе собственного маркетплейса Магнит Маркет.

💰 Дивиденды

Согласно дивидендной политике компании, дивиденды выплачиваются только из чистой прибыли по РСБУ, полученной за соответствующий период. Чистая прибыль по РСБУ за 2023 год составила 98,3 млрд против 0,3 млрд рублей за 2022 год, при этом по РСБУ доходы Магнита от участия в дочерних организациях составили 97,6 млрд рублей. Таким образом, за счет полученных доходов от дочерних организаций за 2023 год Магнит может направить на выплату дивидендов 957,7 рубля на акцию.

🧐 Наше мнение

🔹 Бизнес Магнита продолжает расти как за счет открытия новых магазинов, так и за счет сделок слияния и поглощения. Выручка компании за 2023 год соответствует нашим ожиданиям, при этом покупка KazanExpress и доли в Самбери позволит Магниту закрепиться на рынке Дальнего Востока, усилить присутствие в онлайн-ритейле и увеличить выручку в будущем.

🔹 По итогам 2023 года компания может выплатить рекордные дивиденды — ориентировочно 957,7 рубля на акцию. Таким образом, дивидендная доходность может составить 11,4%.

🔹 Учитывая финансовые показатели компании и произошедший рост котировок, мы считаем, что в настоящее время акции Магнита справедливо оценены рынком и не имеют существенного апсайда.

Смотреть акции Магнита в каталоге → https://gazprombank.investments/applink/instrument/433