🪴 ФосАгро: три варианта дивидендов

Компания ФосАгро, один из крупнейших в мире производителей фосфорных удобрений, представила результаты за первый квартал 2024 года.

🍃 Производство

🌱 Производство агрохимической продукции за январь — март 2024 года выросло на 6,9% по сравнению с уровнем прошлого года и составило 3,01 млн тонн. Основной прирост пришелся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов на 9,2% — до 2,26 млн тонн.

🌱 Общие продажи удобрений выросли на 11,4%, превысив 3 млн тонн. В то же время рост реализации фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составил 16%.

💰 Деньги

🔹 Выручка выросла на 2,7%, достигнув 119,3 млрд рублей, на фоне роста объемов производства и реализации товарной продукции. Валовая прибыль составила 43,8 млрд рублей, снизившись на 15,6% из-за опережающего темпа роста себестоимости по сравнению с выручкой.

🔹 Прибыль от операционной деятельности составила 29,8 млрд рублей, снизившись на 37,3% в связи с ростом себестоимости на 17,4%, административных и коммерческих расходов — на 38,4%, а также прочих расходов — на 196,1%. Рентабельность операционной деятельности за первый квартал 2024 года составила 25%, снизившись на 16 п. п. год к году.

🔹 Чистая прибыль за январь — март 2024 года составила 18,8 млрд рублей, снизившись на 33,2% год к году.

🔹 Долговая нагрузка находится на комфортном уровне при величине чистого долга по итогам первого квартала 2024 года в размере 263,8 млрд рублей. Величина кредитов и займов в структуре баланса составила 281,3 млрд рублей, или 52,6%. При этом существенно изменилась временная структура долга: на текущий период краткосрочные кредиты и займы составляют 55% по сравнению с годом ранее, когда их доля составляла 34,8%.

💼 Дивиденды

В первом квартале 2024 года свободный денежный поток вышел в положительную зону и составил около 2 млрд рублей. Данный показатель в течение квартала находился под давлением таких факторов, как более высокий уровень капитальных вложений по сравнению с 2023 годом, уплата экспортных таможенных пошлин и направление денежных средств на формирование оборотного капитала, связанное с пополнением запасов удобрений на складах трейдера перед началом весеннего сезона и ростом продаж продукции в Латинскую Америку.

Совет директоров ФосАгро рекомендовал три варианта дивидендов: 165, 234 и 309 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности 2,6, 3,8 и 5% соответственно по цене закрытия на 27 мая. Общее собрание акционеров, которое рассмотрит данный вопрос, пройдет 30 июня 2024 года.

👀 Наше мнение

Текущие результаты свидетельствуют о том, что компания находится в непростой ситуации, однако уровень долговой нагрузки находится на приемлемом уровне, что обеспечивает гибкость в принятии управленческих решений. Рост капитальных затрат говорит о том, что менеджмент ожидает улучшения результатов на долгосрочном горизонте. Более того, менеджмент ФосАгро продолжает рекомендовать выплату дивидендов, подтверждая тем самым свою верность принципу повышения благосостояния собственников. Мы продолжаем активно следить за ситуацией в отрасли и эмитентом в частности.

Смотреть акции ФосАгро в каталоге → https://gazprombank.investments/applink/instrument/486