5 Июль 15:31
Автор:
Publisher
![](https://porti.ru/template/default/img/ico/big/profile.png)
![](https://sun1-95.userapi.com/impg/WoUiQ-ALLRpqmJxEKmNyx1kUT4Kp7N_tH0vy1w/um8yl5pFJ0M.jpg?quality=95&as=32x24,48x36,72x54,108x81,160x120,240x180,360x270,480x360,540x405,640x479,720x539,1080x809,1280x959,1440x1079,2408x1804&sign=bef7d4e5421ec3ad3e6b8f8d92dfbc1e&from=bu&cs=1280x959)
🚗 Лизинг под прессом высоких ставок. Кто фаворит в секторе?
Высокие процентные ставки и рост конкуренции за качественного заемщика вызвали снижение маржинальности лизингового бизнеса. Как лизинговые компании справляются с внешними условиями и кто выглядит фаворитом в секторе?
❓ Что произошло
▪ Старение основных средств и инфляционный рост их стоимости повысили актуальность для бизнеса оптимизации расходов, связанных с обновлением и расширением парка транспортных средств, посредством смены фокуса с владения (приобретение) на аренду (лизинг). Это придало положительный импульс сектору, однако его развитие сдерживают высокие ставки.
▪ Длительное сохранение высоких процентных ставок с возможностью их дальнейшего роста ограничивает возможности развития лизингового бизнеса из-за снижения спроса и роста конкуренции за качественного клиента. В настоящее время процентная ставка по лизинговым договорам находится в диапазоне 20–26%, что способствует более низкому уровню спроса и росту рисков дефолта лизингополучателей, а также отрицательно сказывается на рентабельности бизнеса.
💰 Где лизинговые компании ищут маржинальность
С целью повышения рентабельности компании развивают линейки дополнительных продуктов и услуг. Однако особенностью данных продуктов является то, что они раскрывают свой экономический потенциал в период низкой инфляционной среды. Эти дополнительные продукты позволяют клиентам оптимизировать расходы на предмет лизинга. Политика Банка России по охлаждению экономики пока не привела к снижению деловой активности в производственном секторе, так как значение индекса производственной активности PMI в июне составило 54,9, что является максимальным за последние 10 лет.
📉 Ключевой риск
Макроэкономическим риском для роста рынка лизинга является неспособность Банка России снизить уровень инфляции, что побуждает его ужесточать денежно-кредитную политику. Ужесточение денежно-кредитной политики должно привести к снижению уровня деловой активности из-за удорожания кредитных ресурсов и снижению спроса на лизинговые активы.
🧐 Наше мнение
✅ На данный момент Европлан является единственной публичной компанией, которая позволяет инвесторам диверсифицировать свой портфель за счет лизингового бизнеса.
✅ По нашему мнению, реализуемая компанией бизнес-модель на основе финансового лизинга позволяет сохранять уверенность в качестве уже заключенных договоров. Кроме того, компания активно развивает сегмент дополнительных услуг, доля прибыли от которых составляет 36%. Опасения вызывает будущий рост лизингового бизнеса в связи с политикой Банка России по охлаждению экономики.
✅ Однако мы по-прежнему считаем акции Европлана интересными для долгосрочного инвестора.
Смотреть акции Европлана в каталоге → https://gazprombank.investments/applink/instrument/59575
Комментарии