🏭 ММК: функционирование в условиях изменчивой макроэкономической среды

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат», один из крупнейших российских производителей стали, раскрыло операционные результаты за первое полугодие 2024 года. Продажи премиальной продукции выросли на треть, однако полугодовые показатели пока остаются на уровне минувшего года. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

💯 Главные цифры

🪝 Производство стали за второй квартал выросло на 13,7% по сравнению с показателями первого квартала, составив 3,38 млн тонн, что связано с ростом количества заказов на фоне сезонного оживления деловой активности. За первое полугодие 2024 года производство стали уменьшилось на 2,6% год к году до уровня 6,35 млн тонн из-за снижения потребности в стали в начале года на фоне ремонтов в прокатном переделе.

🪝 Завершение капитального ремонта доменной печи №8 во втором квартале 2024 года позволило увеличить выплавку чугуна на 13,1%, до 2,65 млн тонн. По результатам первого полугодия 2024 года выплавка чугуна составила 5 млн тонн, продемонстрировав рост на 1,7% год к году.

🪝 Продажи металлопродукции выросли на 11,6% за второй квартал, достигнув 3,05 млн тонн, благодаря позитивной динамике металлопотребления и завершению капитальных ремонтов оборудования, производящего премиальную продукцию.

🪝 Продажи премиальной продукции продемонстрировали рост на 32,8%, составив 1,4 млн тонн. Основным драйвером был рост продаж холоднокатаного проката и проката с покрытиями на фоне высокого спроса в автомобильной отрасли и строительном секторе.

🪝 За первое полугодие 2024 года продажи металлопродукции снизились на 0,8% год к году, составив 5,78 млн тонн, из-за проведения капитальных ремонтов прокатного оборудования на фоне позитивных показателей промышленного производства и деловой активности. Продажи премиальной продукции снизились на 2,3% год к году, до 2,45 млн тонн.

🔮 Ожидания компании на третий квартал

✅ Планируется стабилизация спроса на металлопотребление в третьем квартале на уровне среднемесячных значений первого полугодия после высоких показателей металлопотребления во втором квартале.

🔻 Драйверами сдерживания спроса могут выступить охлаждение инвестиционной активности вследствие повышения процентных ставок и завершение действия программы льготной ипотеки с 1 июля 2024 года.

✅ Положительным драйвером выступает продолжающийся тренд металлопотребления в автомобильной отрасли и обрабатывающей промышленности.

✅ Компания продолжит в третьем квартале увеличивать загрузку агрегатов, производящих премиальную продукцию.

🧐 Наше мнение

📈 ММК в целом повысил объемы производства и продажи продукции во втором квартале благодаря высокому уровню деловой активности в экономике, несмотря на проведение ремонтных работ оборудования, которые привели к снижению потенциального объема продукции компании.

📊 Реализуемая Банком России жесткая денежно-кредитная политика с целью охлаждения экономики может способствовать снижению деловой активности в третьем квартале при планируемом росте объемов выпуска премиальной продукции компании.

📝 Исходя из текущих условий, мы оцениваем, что акции ММК справедливо оценены рынком.

Смотреть акции ММК в каталоге → https://gazprombank.investments/applink/instrument/428