Погружение в тему. Акции Магнита и X5 Group

Наша рекомендация по бумагам лидеров российского продуктового ритейла X5 Group и Магнита — «Держать». Они торгуются с мультипликаторами 3,5–3,8x по EV/EBITDA 2023, что справедливо, учитывая ожидания снижения рентабельности в 2023 г. и неопределенные дивидендные перспективы.

Главное
• Продуктовый ритейл был устойчив в 2022 г., ждем того же в 2023 г.

• Крупные игроки и более доступные форматы продолжат успешную деятельность. X5 Group и Магнит имеют все возможности для увеличения доли.

• Маржа может оказаться под давлением в 2023 г. из-за макрофакторов.

• Мы прогнозируем рост EBITDA X5 Group и Магнита на 5–7% в 2023 г.

• Дивиденды за 2022 г.: X5 Group не заплатит, Магнит — неизвестно.

• Оценка: 3,5–3,8x EV/EBITDA 2023, неясность с дивидендами — «Держать».

• К катализаторам относим результаты Магнита за II полугодие 2022 г. по МСФО в апреле, а также результаты Х5 Group за I квартал 2023 г.: операционные — 18 апреля, по МСФО — 27 апреля.
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/pogruzhenie-v-temu-aktsii-magnita-i-x5-group