🏭 ММК: снижение прибыли на фоне роста затрат

ММК — одна из крупнейших российских металлургических компаний. Группа представила финансовые результаты за девять месяцев 2024 года.

💯 Главные цифры

▪ Выручка группы за девять месяцев 2024 года выросла на 8,2% к аналогичному периоду прошлого года, до 602,8 млрд рублей, благодаря росту цен на продукцию. При этом в рассматриваемом периоде наблюдалось снижение продаж товарной металлопродукции на 7,1% вследствие проведения ремонтов прокатного оборудования и снижения деловой активности.

▪ Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года снизилась на 20,4%, до 67,8 млрд рублей, вследствие превышения темпов роста себестоимости, общехозяйственных и административных расходов относительно темпов роста выручки, а также снижения прибыли от курсовых разниц.

▪ Свободный денежный поток компании, из которого ММК выплачивает дивиденды в соответствии с дивидендной политикой, за девять месяцев 2024 года увеличился на 26,4%, до 29,9 млрд рублей, вследствие нормализации оборотного капитала.

▪ Общий долг с учетом аренды снизился в течение девяти месяцев 2024 года на 37%, до 45,7 млрд рублей, при этом сумма денежных средств уменьшилась на 13,7%, до 139,7 млрд рублей, чистый долг остался в отрицательной зоне (–94,0 млрд рублей).

🔮 Ожидания компании на четвертый квартал

Проведение капитальных ремонтов в доменном переделе, а также планируемый капитальный ремонт конвертера окажут значительное влияние на производственные возможности ММК в четвертом квартале 2024 года. Компания ожидает, что охлаждение инвестиционной активности вследствие повышения процентных ставок и завершение действия программы льготной ипотеки с 1 июля 2024 года могут сказаться на покупательской активности на российском рынке. При этом ММК в четвертом квартале продолжит максимизировать загрузку агрегатов, производящих премиальную продукцию.

🧐 Наше мнение

Несмотря на снижение объемов продаж, компания за счет роста цен на продукцию добилась увеличения выручки за девять месяцев 2024 года. Однако на фоне опережающего роста затрат чистая прибыль ММК в рассмотренном периоде находилась под давлением. Из положительных моментов необходимо отметить наличие чистой денежной позиции, что делает компанию финансово устойчивой, что особенно актуально в период высоких ставок.

📊 Учитывая неопределенность на мировом рынке стали, риски ужесточения денежно-кредитной политики Банка России и возможный рост капитальных затрат на фоне реализации ремонтных работ, что может оказать давление на свободный денежный поток, мы в настоящее время сдержанно смотрим на инвестиционную привлекательность акций ММК.

Смотреть акции ММК в каталоге → https://gazprombank.investments/applink/instrument/428