20 Апреля 2023 17:23
Автор:
Publisher
![](https://porti.ru/template/default/img/ico/big/profile.png)
![](https://sun1-16.userapi.com/impg/A3P8-J3n3wHUhPlO0tZFgJG5DG9t4wHUcgLxZg/dY-T3x245kc.jpg?size=1280x764&quality=95&sign=5566867fc4ee003af1b9f3a74302a5f0&c_uniq_tag=c9HiGjztgzkdpGs2KZ-xGevS2q5rSTb_WLwaC4ezWaI&type=album)
🚂 На что рассчитывает ДВМП
От переориентации российских экспортных потоков в Индию, Китай и другие дружественные страны выигрывает транспортно-логистическая отрасль страны. Среди компаний это Fesco и ее материнская группа Дальневосточное морское пароходство (ДВМП).
💡 Что уже есть в активах ДВМП
Группа владеет морским портом во Владивостоке, флотом из 30 судов и большим парком контейнеров — более 130 тыс TEU. Также ДВМП принадлежит несколько железнодорожных операторов с парком фитинговых платформ и сухими терминальными комплексами в Новосибирске, Хабаровске и Томске. Благодаря спросу на маршруты в Азию через Дальний Восток ДВМП активно наращивает грузооборот, расширяет флот (за 2023 год +24% по количеству и +50% по вместимости TEU) и портовые мощности по перевалке (+30% в 2025 году, до 1 млн TEU).
❓ Куда планирует расти бизнес
В дополнение к этому ДВМП намерена интегрироваться в новый транспортный коридор «Север — Юг» планируемой пропускной способностью 30 млн тонн груза в год, чтобы наладить поставки с Индией через Каспийское море и Иран. Для этого компания рассматривает возможность приобретения действующих морских терминалов в Азово-Черноморском бассейне и формирование собственного флота на Каспии. В фокусе ДВМП сейчас находится контейнерный терминал на Каспии и перевалочные мощности выше по Волге.
Кроме того, компания не исключает свое участие в работе на морском плече в акватории Индийского океана и в перевалке грузов в порту Бендер-Аббас на юге Ирана на берегу Персидского залива, а также планирует приобретение терминала в акватории Балтийского моря в Санкт-Петербурге и увеличение грузооборота по этому маршруту из Китая.
🧐 На сколько может вырасти доход ДВМП
По нашим оценкам, акции ДВМП сегодня котируются с недооценкой к фундаментально обоснованной стоимости (Р/Е 3,4; EV/EBITDA 2,3 при соотношении «чистый долг / EBITDA» 0,1х). Реализация планов развития дальневосточных и балтийских активов, а также анонсированный на днях запуск морских перевозок из Санкт-Петербурга в Индию позволит компании увеличить операционный денежный поток. Интеграция в транспортный коридор «Север — Юг» также внесет дополнительный прирост к операционным и финансовым показателям.
Комментарии