AMD отчиталась за I квартал 2023

Выручка снизилась на 9% к/к и составила $5,4 млрд — показатель близок к консенсус-прогнозу. Прибыль на акцию упала на 47% г/г, на 4% превысив консенсус-прогноз.

Показатели не дотянули до консенсуса из-за слабой динамики в двух сегментах — продукции для дата-центров и для ПК, — которые занимают около 40% выручки AMD. Выручка сегмента дата-центров составила $1,3 млрд и не изменилась г/г — это на 11% ниже консенсуса.

Сегмент ПК — самый слабый в этом квартале. Выручка от чипов для ПК упала на 65% г/г, до $0,7 млрд, и была ниже ожиданий на 19%. Остальные сегменты их превзошли.

Gaming-сегмент — видеокарты — заработал $1,8 млрд выручки, на 7% ниже г/г и на 15% выше консенсуса. Сегмент Embedded — преимущественно бывший Xilinx, производство микросхем — заработал $1,6 млрд, на 10% выше прогноза.

Рентабельность снижается. Валовая маржа в I квартале 2023 г. упала на 4 п.п. г/г и составила 44%. Операционная маржа отрицательная: -3% в I квартале 2023 г. против 16% в I квартале 2022 г. Скорректированная на амортизацию НМА операционная маржа упала на 10 п.п. г/г и составила 21%. Ее снижение обусловлено инвестициями в НИОКР (R&D) в сегменте оборудования для дата-центров.

Прогнозы менеджмента на II квартал 2023 г. ниже ожиданий. Менеджмент AMD прогнозирует выручку в текущем квартале в диапазоне $5,0–5,6 млрд (в среднем неизменной к/к). Текущий консенсус-прогноз на II квартал 2023 г. ближе к верхней границе данного диапазона. Скорректированная валовая маржа во II квартале 2023 г. неизменна к/к — на уровне 50%.

Мы оцениваем результаты AMD за I квартал 2023 г. негативно. Наиболее разочаровывающим моментом стал слабый спрос на решения для дата-центров — данный бизнес был одним из основных драйверов роста выручки в предыдущие кварталы.

Это может быть связано со снижением планируемых капитальных затрат со стороны крупных заказчиков серверов для облачных вычислений. Так, Amazon уже снизил капзатраты на 5% г/г в I квартале 2023 г., по итогам 2023 г. года мы прогнозируем снижение CAPEX компании на 15%.

Снижение планируемых капзатрат крупнейших пользователей облачных решений может стать основным риском для достижения целей AMD по росту выручки в ближайшие кварталы. Решения для ИИ как одни из основных драйверов спроса могут иметь существенное положительное влияние на выручку не раньше 2024 г. Сохраняем нейтральный взгляд и рекомендацию «Держать» по акциям AMD.
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/amd-otchitalas-za-i-kvartal-2023-otsenivaem-rezul-taty-negativno