🚂 РЖД намекает на импульс в российской экономике

Темпы экономического спада в России существенно замедлились, составив в марте –1,1% г/г по сравнению с –2,9% в феврале и –2,7% в январе. Более того, с исключением сезонного фактора российская экономика продемонстрировала в марте рост на 1,0% после снижения на 0,3% в феврале.

На чем подтянулась экономика

Основным фактором восстановления экономики стало промпроизводство, которое выросло в марте на 1,2% как в помесячном, так и в годовом исчислении.

▪ Обрабатывающее производство выросло на 3,6% м/м и 6,3% г/г.

▪ Сельское хозяйство — на 1,8% м/м и 3,3% г/г.

▪ Строительство снизилось на 2,2% м/м, но прибавило 6% г/г.

▪ Добывающая промышленность снизилась на фоне добровольного снижения добычи нефти на 1% м/м и 3,6% г/г.

Сводная погрузка за январь — апрель 2023 года тоже выросла, прибавив 0,2% относительно аналогичного периода прошлого года.

О чем говорит начало года

В годовом сравнении наибольшие темпы роста за первые четыре месяца 2023 года демонстрируют:

▪ погрузка зерна — +36,4%,

▪ строительных грузов — +12,2%,

▪ кокса — +1,9%,

▪ каменного угля — +1%.

На наш взгляд, это можно считать косвенным признаком улучшения операционных показателей компаний из этих секторов.

Но не все оптимистично. Наиболее значительно снизились:

▪ погрузка лесных грузов — –22,1%,

▪ черных металлов — –6,1%,

▪ железной и марганцевой руды — –1,8%,

▪ удобрений — –1,3%.

Погрузка нефти и нефтепродуктов сохранилась на уровне прошлого года.

❔ Что может быть дальше

На наш взгляд, импульс роста экономики РФ может усилиться в апреле, поскольку РЖД фиксируют ускорение годовых темпов роста погрузки на свои сети. Так, в прошлом месяце погрузка увеличилась на 3,1% в годовом выражении, что на 0,8 п. п. больше, чем в марте (+2,3%).