🛒 Риски инвесторов О’Кей растут вслед за конкурентами

Группа О’Кей, одна из крупнейших продовольственных сетей в России, объявила неаудированные операционные показатели за первый квартал 2023 года. По состоянию на 31 марта 2023 года компания управляла 78 гипермаркетами «О’КЕЙ» и 198 дискаунтерами «ДА!» с общей торговой площадью 651 659 кв. м.

Ключевые показатели

🔻 Чистая розничная выручка гипермаркетов «О’КЕЙ» сократилась на 3,8% в годовом выражении, до 34,5 млрд рублей. Причина — снижение выручки сопоставимых магазинов на 5,9% на фоне высокой базы в феврале — марте 2022 года.

⬆ Чистая розничная выручка сети дискаунтеров «ДА!» увеличилась на 25,1% в годовом выражении — до 14,2 млрд рублей. Это произошло благодаря росту чистой розничной выручки сопоставимых магазинов и расширению сети.

⬆ Общие онлайн-продажи выросли на 19,1% в годовом выражении — до 1,9 млрд рублей, составив 5,6% от чистой розничной выручки О’КЕЙ.

⬆ Доля дискаунтеров «ДА!» в выручке группы увеличилась на 5,1 п. п. в годовом выражении — до 29,2%.

А в чем минусы?

На наш взгляд, ритейлеры в целом испытывают трудности с ростом доходов из-за низкого спроса со стороны населения и замедляющейся инфляции в стране.

Дискаунтеры «ДА!», которые считаются точкой роста компании, продолжили замедляться по темпам прироста квартальной выручки. Их конкурент — дискаунтеры «Чижик» от X5 Group — пока обходит «ДА!» как по темпам прироста, так и по объему выручки.

📌 Замедление дискаунтеров вносит существенный риск для инвесторов, а неопределенности добавляет как иностранная юрисдикция О’КЕЙ, так и отсутствие информации о перерегистрации бизнеса. На наш взгляд, хотя у бизнеса и есть потенциал, пока стоит внимательно следить за развитием событий в компании.