💱 Деньги идут на биржу под дивиденды

Чистый приток средств розничных инвесторов на Московскую биржу в апреле составил 89 млрд рублей. Это рекордный показатель с февраля 2022 года, когда он находился на уровне 198 млрд рублей. Драйвером роста стало возобновление дивидендных выплат.

💼 Компании придерживаются истории

Несмотря на все сложности 2022 года, большинство российских компаний не стали прерывать свою многолетнюю дивидендную историю и продолжили распределять прибыль между акционерами. При этом некоторые из них даже увеличили выплаты и обеспечили своим акционерам рекордную дивидендную доходность относительно средневзвешенной стоимости акций с 1 января 2022 года по май 2023 года. Она учитывает как падение, так и последующий рост стоимости ценных бумаг, что максимально приближенно к реальным стратегиям долгосрочных инвесторов.

Кто оказался лидером

Большую доходность по итогам 2022 года дали следующие акции:

🔹 Банк Санкт-Петербург — почти 35%.

🔹 Лензолото и ТНС-энерго Марий Эл прив. — около 29 и 27%.

🔹 Башнефть прив. и Газпром — более 25 и 24%,

🔹 ТМК и Белуга — по 21%,

🔹 Газпром нефть, Татнефть прив. и ФосАгро — 18,6; 18,2 и 17,1%.

🔎 Смогут повторить?

Несмотря на блестящие результаты, выплаты Лензолото и ТНС-энерго Марий Эл и вовсе носили разовый характер. Дивиденды нефтяников в значительной степени зависят от сокращения дисконта, курса рубля и подвержены давлению на фоне сокращения выплат из бюджета по топливному демпферу, с одной стороны, и меры ФАС по ограничению роста цен на топливо на АЗС — с другой. На этом фоне вероятна нормализация дивидендов до диапазона 7–11% — в зависимости от доли продаж на экспорт.

💡 Кто может поддерживать тренд в 2023 году

Из оставшихся компаний-рекордсменов мы отдаем предпочтение акциям Банка Санкт-Петербург, ТМК и Белуги.

Банк Санкт-Петербург отчитался о рекордной прибыли в размере 47,5 млрд рублей по итогам 2022 года, которая выросла более чем в 2,6 раза год к году. Учитывая, что в первом квартале этого года Банк снова показывал внушительные результаты, зафиксировав 14,6 млрд чистой прибыли (рост в 2,2 раза), по итогу этого года в целом мы ожидаем около 35 млрд чистой прибыли и 19 рублей дивидендами. Если компания заплатит 50% от прибыли или начнет выплачивать заработанный в 2022 году капитал, тогда размер выплат может составить 35–37 рублей за весь 2023 год.

Белуга выплатила рекордные дивиденды по итогам прошлого года — 625 рублей на акцию, увеличив коэффициенты выплаты с 50 до 89% чистой прибыли по МСФО. Если компания сохранит его на этом же уровне, дивиденд за 2023 год может составить более 500 рублей в расчете на акцию с доходностью 12%.

Группа ТМК отказалась от финальных выплат по итогам 2022 года, хотя дважды выплачивала промежуточные дивиденды за прошлый год — 6,78 и 9,68 рубля на акцию. Отказ от финальных дивидендов позволит компании сократить долговую нагрузку. Учитывая рекордный спрос на трубы со стороны нефтегазового сектора мы ожидаем, что по итогам 2023 года ТМК может вернуться к распределению и выплатить 18–20 рублей в расчете на акцию. В таком случае доходность может составить 15,6–17,4%.