💬 Наблюдение: Ослабление рубля происходит при высокой норме продаж валюты со стороны экспортеров – в среднем 80% с ноября 2022 по апрель 2023 согласно оценкам (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/45060/ORFR_2023-05.pdf) Центробанка.

В апреле чистые продажи валюты экспортерами составили 7 млрд, а в мае – 9.1 млрд, а агентами реализации валютной выручки являются системно-значимые кредитные организации (СЗКО).

Тут вопросы к ЦБ о корректности расчета нормы продаж. С ноября 2022 по апрель 2023 экспорт товаров составил 230 млрд долл, где около 180 млрд пришлось на крупнейших экспортеров. При 80% норме продаж выходит 144 млрд, что почти втрое выше, чем фактические продажи. Ну ок, допустим.

Валюту сейчас покупают прочие банки (для импортеров и клиентов, совершающих международные переводы) в объеме 449 млрд в мае 2023 и население на 67 млрд руб.

Любопытно, ранее население действовало контрциклично, продавая валюту при ослаблении рубля и покупая при укреплении, но после СВО много изменилось. С декабря 2022 (момент, когда рубль начал слабеть) население непрерывно покупало валюту.

До 70% в структуре чистых покупок – это «токсичная валюта». С октября 2022 население практически не меняет долю юаня в структуре валютных сбережений – в среднем 15%.

С учетом роста доли юаня во внешней торговле в мае тренды изменения структуры российского валютного рынка остались прежними. Доля юаня на биржевом валютном рынке выросла до 39.2%, а доля «токсичных» валют сократилась до 59.4%. С декабря 2022 активная экспансия юаня приостановилась.

В целом, ползучее проникновение юаня на валютный рынок России реализуется и лучше всего это проявляется по юрлицам, которые увеличили аллокацию с 25-27% в конце 2022 до 35-37% к маю 2023 (год назад было не более 5%, поэтому прогресс значительный, хотя темпы упали).

С января 2023 начали пользоваться спросом валютные кредиты в юанях, но пока доля ниже 20% (остальное в «токсичных валютах»).

#банки #валюта #рубль #юань