Русагро планирует сделку и рост в Китае

Компания Русагро близка к приобретению доли в крупном производителе соусов и маргаринов ГК НМЖК. Сделка позволит компаниям получить синергические эффекты на рынке масложировой продукции, выйти в новые категории и рынки сбыта.

👉 Что хотят купить

Ассортимент НМЖК включает майонезы Ряба, соусы и кетчупы Astoria, маргарины Хозяюшка, мыло, снеки, макаронные изделия. Компания управляет масложировыми комбинатами в Нижнем Новгороде и Самаре и маслоэкстракционными заводами в Урюпинске и Сорочинске. Совладельцем НМЖК выступает Wilmar International со штаб-квартирой в Сингапуре — крупный производитель и трейдер пальмового масла, также поставляющий сахар, муку, рис и т. д. Интеграция НМЖК в структуру Русагро может завершиться до конца этого года.

👉 Как это повлияет на компанию

Потребление майонеза на душу населения в России последние пять лет остается на уровне 4,3–4,8 кг на человека, и предпосылок для существенного роста показателя нет. А экспорт майонеза и соусов на его основе в 2022 году вырос на 4%, до 97 тыс. тонн, за счет увеличения поставок в Азербайджан, Таджикистан и Узбекистан.

Русагро в последнее время планирует расширять поставки в Китай и создала для рынка отдельную линейку майонеза, а партнерство с Wilmar может обеспечить Русагро лучший доступ на китайский рынок и развить свой импорт пальмового масла в Россию и другие страны ЕАЭС.

👉 Наше мнение

Мы ждали сделку с конца 2022 года, однако полагали, что Русагро приобретет долю самого Wilmar International. Контроль над НМЖК позволит группе стать основным производителем майонеза в России, увеличив долю с 15 до 28%, а также занять 33% рынка потребительского маргарина и спредов.

Депозитарные расписки Русагро, на наш взгляд, остаются инвестиционно привлекательными и продолжают входить в состав нашего модельного портфеля на тарифе Премиум.