8 Июля 2023 08:49
Автор:
Publisher
![](https://porti.ru/template/default/img/ico/big/profile.png)
![](https://sun1-99.userapi.com/impg/ERliNcjLUP9EDU80-uFW5HxtVd2beeuMA3WP7g/GQorqvZEinQ.jpg?size=807x623&quality=95&sign=a6de901de4b9fb6eb2309c7885acb02c&c_uniq_tag=8DbZUb9274PqVFIlPINgIVf-c5XLtW7Qpd_K9MQr_PA&type=album)
В то время как денежно-кредитная политика представляется относительно прозрачной, дальнейшие решения властей, включая госрасходы, поиск дополнительных доходов бюджета и дальнейшую корректировку механизма бюджетного правила, остаются основными факторами неопределенности.
На 5 месяцев 2023 г. дефицит бюджета составил 3,4 млрд руб., превысив дефицит в 2,9 млрд руб., предусмотренный законом о бюджете, в результате более низких, чем ожидалось, нефтегазовых доходов и роста госрасходов (35% г/г за 5 месяцев). Хотя власти подчеркнули, что эти бюджетные расходы включают значительную часть авансовых платежей, Кабмину вряд ли удастся сократить бюджетные расходы до заложенных в бюджете цифр (29 млрд руб.).
По оценкам аналитиков БКС, дефицит бюджета увеличится до 4–4,5 трлн руб. в 2023 г. при расходах в размере 31 трлн руб. Президентские выборы в I квартале 2024 г. также могут привести к пересмотру бюджетного плана. Однако снижение нефтегазовых доходов и некоторая неопределенность в отношении будущих ненефтяных доходов указывают на необходимость бюджетной консолидации в среднесрочном плане.
В целом, хотя текущее экономическое положение России может показаться лучше, чем ожидалось, с ожидаемым ростом ВВП на 1% в 2023 г. вместо прогнозируемого спада, в среднесрочном плане власти вряд ли найдут деньги для финансирования ускоряющегося восстановления. Следовательно, в 2024–2025 гг. экономика продолжит компенсировать потери, полученные в 2022 г., и достигнет роста в 1,1–1,3% г/г — вблизи потенциального выпуска.
Комментарии