📢 Полюс выкупает треть своей капитализации

На сайте золотодобытчика появилась информация о выкупе Полюсом 29,99% всех акций компании. Байбек одобрен на сумму 579,4 млрд рублей, или 14 200 рублей за акцию. Участвовать в процедуре могут владельцы акций Полюса по состоянию на конец операционного дня, закончившегося 7 июля 2023 года. Выкуп продлится в течение одного месяца — до 9 августа 2023 года. Таким образом, дочерняя структура АО «Полюс Красноярск» выкупит 40 802 741 акцию компании на свой счет.

🧐 Почему именно такой процент

Выкупаемый пакет акций случайно (а может, и нет) совпадает с долей одного из мажоритариев — Группы Акрополь. Вероятно:

▪ компания решила выкупить акции Акрополя, чтобы впоследствии погасить их или использовать для другого рода сделок. В таком случае миноритарии смогут реализовать лишь небольшой пакет заявок;

▪ компания планирует выкупить все акции в свободном обращении — около 22,5%, а затем перестать быть публичной. Нам такой сценарий кажется маловероятным.

🪙 А есть ли деньги

На счетах Полюса на конец 2022 года было всего 92 млрд рублей. А значит, чтобы выкупить такой объем акций, компании придется сильно увеличить долговую нагрузку. По нашим подсчетам, соотношение чистого долга к EBITDA Полюса в этом случае может превысить 4х, из-за чего компании придется отложить дивиденды в соответствии с ее текущей дивидендной политикой.

Из-за высокой неопределенности, связанной в том числе с корпоративными событиями, на данный момент акции Полюса, на наш взгляд, не являются инвестиционно привлекательными.