🍻 Белуга: результаты продаж за первые шесть месяцев года

Beluga Group — один из крупнейших производителей алкоголя в России — опубликовала операционные результаты за первое полугодие 2023 года.

Небольшое снижение с высокой базы

▪ Общие отгрузки за январь — июнь превысили 7 млн декалитров, что на 5,7% ниже, чем за первое полугодие 2022 года. Без учета экспортных продаж сокращение объема общих отгрузок год к году составляет 2,8%.

▪ Отгрузки собственной продукции внутри России сократились на 9% г/г — до 5,4 млн декалитров.

▪ Отгрузки импортных партнерских брендов прибавили 27% г/г и приблизились к 1,6 млн декалитров.

▪ Количество магазинов ВинЛаб за январь — июнь 2023 года увеличилось на 155, а их общее число превысило 1,5 тысячи.

▪ Объем продаж в магазинах сети вырос на 33,5% г/г на фоне роста трафика на 27% и среднего чека на 5%.

👨‍💻 Наше мнение

Несмотря на небольшое снижение показателей относительно рекордного 2022 года, Beluga Group продемонстрировала сильные результаты. По итогам прошлого года компания выплатила рекордные дивиденды — 625 рублей на акцию. При этом коэффициент выплаты был повышен с 50 до 89% чистой прибыли по МСФО. По нашему мнению, денежного потока без учета изменений в оборотном капитале может хватить на дивиденд в размере более 500 рублей в расчете на акцию. В таком случае доходность к текущей цене может составить более 11%. Мы по-прежнему считаем акции Белуги инвестиционно привлекательными.