Юнипро: восстановление стоимости активов завысило прибыль

Одна из крупнейших публичных электрогенерирующих компаний Московской биржи, Юнипро, отчиталась по МСФО о результатах за 2022 год.

Ключевые финансовые достижения:

🔹 Выручка: +15,4% кв/кв — до 28,2 млрд рублей, +20% г/г — до 105,8 млрд рублей.

🔹 Скорректированная EBITDA: +29,5% кв/кв — до 9,8 млрд рублей, +41,8% г/г — до 41,7 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль: 16,1 млрд рублей против убытка в 4,3 млрд в четвертом квартале 2021 года. В годовом выражении выросла в 2,6 раза — до 21,3 млрд рублей.

🔹 Чистый долг (с учетом аренды) по итогам 2022 года стал отрицательным и достиг отметки –27,8 млрд рублей.

Компания снизила стоимость своих активов из-за растущей процентной ставки в начале 2022 года, что привело к убыткам в четвертом квартале 2021-го и первом квартале 2022-го. Однако в конце 2022 года менеджмент решил провести их восстановление, что повлияло на рост чистой прибыли в четвертом квартале.

Ждать ли дивидендов

Свободный денежный поток Юнипро по итогам года составил почти 30 млрд рублей, которые могли бы принести 30% дивидендной доходности. Однако судьба компании находится в подвешенном состоянии: главный акционер, Uniper, хочет выйти из актива, но до сих пор не получил разрешение регулятора. Из-за отсутствия экономического смысла в такой ситуации выплачивать дивиденды на балансе скопилась сумма в размере ¼ от капитализации компании.

💡 Стоит ли инвестировать

Положительный эффект от ввода четвертого энергоблока Березовской ГРЭС существенно поднял финансовые показатели, и отдача, по нашим оценкам, продлится до окончания 2024 года. Однако эффектом этих изменений инвесторы воспользоваться до сих пор не могут, поскольку судьба дивидендов компании пока еще не ясна.

#отчет_компании $UPRO