💡 Юнипро растет на зависть акционерам

Группа Юнипро раскрыла неаудированные финансовые результаты деятельности за первую половину 2023 года по МСФО. Компания нарастила выручку на 13,5% и показала чистую прибыль в 15,5 млрд рублей против чистого убытка годом ранее.

📊 Ключевые показатели

🔹 За январь — июнь 2023 года выручка группы увеличилась до 58,3 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль Юнипро составила 15,5 млрд рублей. За первое полугодие 2022 года был зафиксирован чистый убыток из-за операций по обесценению активов в размере 19,7 млрд рублей.

🔹 Показатель EBITDA вырос на 9,4% по сравнению с годом ранее — до 23,1 млрд рублей.

🔹 Чистая денежная позиция Группы с начала года увеличилась на 16,7 млрд рублей — до 44,5 млрд рублей. При этом долговые обязательства у компании отсутствуют.

☄ Драйверы роста

▪ Объем генерации электроэнергии станциями Юнипро в первой половине 2023 года вырос на 4,4% по сравнению с минувшим годом.

▪ Компания получила платежи за мощность модернизированного энергоблока №1 Сургутской ГРЭС-2.

▪ Растут платежи по договорам о предоставлении мощности энергоблока №3 Березовской ГРЭС.

▪ Выросла платежная дисциплина прежних неплательщиков в Северо-Кавказском федеральном округе.

💼 Наше мнение

После введения в работу третьего энергоблока Березовской ГРЭС Юнипро превратилась в настоящую кеш-машину, прибавляя в копилку акционеров по 7 млрд рублей ежеквартально. Однако с учетом присутствия в уставном капитале иностранного акционера Uniper с долей более 83%, а также с вводом временного управления со стороны Росимущества компания пока не может платить дивиденды.

Денежного потока Юнипро на текущий момент хватает для выплаты 0,44 рубля дивиденда на акцию или 21% дивидендной доходности. На текущий момент акции сильно недооценены, однако триггеров для раскрытия их стоимости, по нашему мнению, пока нет.