🏙 Эталон постепенно идет в регионы

Эталон объявил неаудированные операционные результаты за второй квартал 2023 года.

▪ Продажи во втором квартале 2023 года в натуральном выражении выросли на 65% — до 111 тыс. кв. м. В денежном выражении продажи увеличились на 54% — до 21 млрд рублей. Главным внутренним драйвером продаж стало расширение предложения доступного жилья в регионах, а также эффект низкой базы 2022 года.

▪ Денежные поступления выросли на 42% по сравнению с аналогичным показателем за второй квартал 2022 года и составили 16,2 млрд рублей.

▪ В связи с увеличением доли региональных проектов в портфеле продаж средняя цена квадратного метра снизилась на 7% по сравнению со вторым кварталом 2022 года и составила 185,9 тыс. рублей. Средняя цена квадратного метра жилой недвижимости составила 223,4 тыс. рублей.

▪ Компания заключила 2265 новых контрактов с покупателями, а доля ипотеки во втором квартале 2023 года составила 50% по сравнению с 25% в аналогичном периоде прошлого года.

Эталон планирует поддерживать достаточный объем предложения на традиционных рынках и сохранять высокие темпы региональной экспансии. До конца года компания рассчитывает вывести в продажу еще около 150 тыс. кв. м в регионах за пределами Москвы и Санкт-Петербурга.

🗣 Наше мнение

Продажи Эталона во втором квартале 2022 года значительно снизились, поэтому текущие темпы прироста в Москве и Санкт-Петербурге связаны с восстановлением отрасли после кризиса. Однако доля в регионах показывает существенный прирост, что становится одной из главных точек роста компании.

На наш взгляд, в случае восстановления продаж во всех сегментах, а также в случае перерегистрации бизнеса в Россию или дружественную юрисдикцию Эталон способен платить высокие дивиденды относительно текущей стоимости акций. Однако пока текущих темпов восстановления продаж недостаточно для включения депозитарных расписок Эталона в наш модельный портфель.